20230711-华创证券-房地产行业周报（2023年第27周）_深圳加快完善住房保障体系_销售数据环比下降_14页_981kb

证券研究报告：房地产行业周报（2023年第27周）

核心摘要

本周房地产板块表现中性，申万地产指数上涨0.3%，排名13/31。销售端遭遇需求持续疲软，21城商品房周成交面积环比下降50%，同比下降60%；11城二手房成交环比下滑27%，同比降幅24%。投资端面临严峻挑战，特别是三四线城市超前供地与人口流入不达预期，而一二线城市有望在政策宽松期获取板块博弈机会。

政策洞察

中央层面密集出台：住建部明确城市更新政策框架、央行限房企跨境资金运营、国务院国资委强调房地产风险防控、商务部拟推家居消费刺激政策。深圳、内江、河南、福州、杭州等地政策呈现差异化特征，涵盖住房保障体系完善、落户限制放开、经纪服务规范、公积金调整等，政策组合拳企稳意图明显。

投资策略

核心判断：需求端疲弱问题短期难解，国央企估值修复与高能级城市复苏是主线。

推荐方向

1. 高能级城市复苏主题：优选在都市圈核心城市布局优质土储或2022逆势拿地的企业。
2. 信用重构受益标的：国央企凭借销售端改善、融资渠道恢复及股权再融资预期，迎来估值重塑机遇。
3. 长期护城河构建者：关注物业收并购整合潜力与长租公寓等新赛道布局的企业。

重点推荐

• 启示：基于估值左侧布局
• 建议操作：2023震荡行情下，把握政策对冲窗口期机会

风险提示

1. 宏观传导机制失效
2. 房企缩表趋势持续
3. 金融去杠杆扰动