20171013-华创证券-泰格医药-300347.SZ-三季报预告_业绩快速增长_审评新政利好公司长期发展_6页_737kb

报告摘要

泰格医药（股票代码：300347.SZ）发布2017年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润1.89亿-2.09亿，同比增长90%-110%。其中，第三季度归母净利润预计为7961万-8391万，同比增长270%-290%。当前股价为30.85元，首次评级为“推荐”，目标价未明确。

BE业务表现：公司BE业务今年增长迅速，上半年收入约为8000万元，预计全年可达到2亿元。
老订单影响减弱：临床核查对原有大临床业务的影响逐步减弱，预计2017年对利润的影响约为1500万元，2018年有望恢复正常毛利率。
其他业务增长：
- SMO业务：预计全年收入超1亿元，新增员工约300人，年内人员规模有望达到1000人，增速约60%。
- 数据统计和生物样本分析业务：维持20%左右的稳定增速。

盈利预测：
- 2017年：归母净利润2.78亿元，EPS 0.56元，PE 56倍。
- 2018年：归母净利润3.79亿元，EPS 0.76元，PE 41倍。
- 2019年：归母净利润4.79亿元，EPS 0.96元，PE 32倍。
财务指标：
- 毛利率：预计从38.0%提升至49.0%。
- 净利率：预计从13.3%提升至20.4%。
- ROE：预计从8.6%提升至17.4%。
- P/E：从110倍降至32倍。
- P/B：从9倍降至6倍。
- EV/EBITDA：从73倍降至21倍。

北京机构销售部：
- 崔文涛：销售副总监，电话010-66500827，邮箱cuiwentao@hcyjs.com
- 申涛：高级销售经理，电话010-63214683，邮箱shentao@hcyjs.com
- 刘蕾：销售经理，电话010-63214683，邮箱liulei@hcyjs.com
- 黄旭东：销售经理，电话010-66500801，邮箱huangxudong@hcyjs.com
广深机构销售部：
- 张娟：所长助理、广深机构销售总监，电话0755-82828570，邮箱zhangjuan@hcyjs.com
- 郭佳：资深销售经理，电话0755-82871425，邮箱guojia@hcyjs.com
- 王栋：高级销售经理，电话0755-88283039，邮箱wangdong@hcyjs.com
- 汪丽燕：高级销售经理，电话0755-83715428，邮箱wangliyan@hcyjs.com
- 罗颖茵：销售经理，电话0755 83479862，邮箱luoyingyin@hcyjs.com
- 朱研：销售助理，电话0755-82027731，邮箱zhuyan@hcyjs.com
上海机构销售部：
- 石露：销售副总监，电话021-20572595，邮箱shilu@hcyjs.com
- 李菌菌：资深销售经理，电话021-20572582，邮箱liyinyin@hcyjs.com
- 沈晓瑜：资深销售经理，电话021-20572589，邮箱shenxiaoyu@hcyjs.com
- 朱登科：高级销售经理，电话021-20572548，邮箱zhudengke@hcyjs.com
- 张佳妮：销售经理，电话021-20572585，邮箱zhangjiani@hcyjs.com
- 陈晨：销售经理，电话021-20572597，邮箱chenchen@hcyjs.com
- 何逸云、张敏敏、柯任、蒋瑜等销售助理联系方式略。