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铅市场分析总结 - 南华有色金属研究团队, 2025年6月18日

市场概况

铅价最新为16860元/吨，预测区间16300-17100元/吨，日波动率8.95%，处于历史百分位17.0%。市场呈现供需双弱格局，再生铅供应偏紧，需求端因电瓶消费淡季疲软，短期内价格支撑在17000元/吨。

风险管理建议

• 做空策略：针对价格下跌风险，建议卖出沪铅主力期货合约，套保工具为沪铅期权，入场区间17000元/吨。
• 做多策略：针对价格上涨机会，建议买入沪铅主力期货合约，套保比例50%，入场区间16300元/吨。

核心矛盾

供需平衡紧张：再生铅冶炼厂因原料短缺和高成本惜售，开工率下行；需求端消费淡季导致下游采买意愿减弱，现货交投冷淡。

利多因素

• 铅精矿供应偏紧，推动上游支撑。
• 冶炼厂利润较差，惜售情绪上升。
• 再生铅原料供应不足，开工率持续低。

利空因素

• 电瓶消费淡季，需求疲软。
• 下游企业刚需采买，市场交投低迷。
• 宏观不确定性，潜在风险增加。

最新动态

湖南某铅冶炼厂计划停产检修半个月，预期铅供应减少3500-4000吨，可能对短期供应端产生影响。

关键数据摘要

• 价格波动：沪铅主力合约日跌幅0.71%，LME铅库存9.1%增。
• 利润水平：铅冶炼利润81.2元/吨，再生铅利润亏损1073元/吨。
• 库存情况：沪铅仓单总计45503吨，LME铅库存287450吨。