20230413-国金证券-长春高新-000661.SZ-自产PEG获批_重组生长激素成本优化_4页_988kb

长春高新公司分析总结

业绩简评

• 2023年4月13日公告：子公司金赛药业获得聚乙二醇重组人生长激素注射液增加原材料供应商的批准，自产PEG可优化成本和供应保障。
• 历史业绩：2022年金赛药业实现营收10217亿元(+25%)，净利润4217亿元(+14%)；生长激素市场持续增长，新患入组加速恢复。

经营分析

• 供应链优化：新增PEG原材料供应商，实现自供降低成本，保障产能。
• 成长驱动：渠道下沉及适应症拓展推动长期增长；23年预计业绩保持较快增长。

地产业务剥离

• 轻装上阵：拟转让地产子公司股权，聚焦医药主业，提升盈利能力与竞争力。

盈利预测与估值

• 盈利预测：2023-2025年预计归母净利润478亿、551亿、622亿，同比增长15%-13%。
• 估值评级：维持“买入”评级，目标P/E分别为14、12、11倍，当前P/E为16。

公司基本情况

• 财务指标：收入及净利润连续增长；每股收益稳步上升，ROE保持高位。
• 估值数据：历史P/E、P/B持续下降，凸显市场信心。

数据看点

• 关键比率
  • ROE: 稳定在22%以上
  • P/E: 维持在10-20倍区间
• 增长率
  • 营收复合增长率约15%
  • 净利润增速稳定

总结

✅ 公司深耕生长激素市场，产能优化与渠道拓展保障业绩持续增长
✅ 地产剥离聚焦核心业务，推动股权回报与盈利结构优化
✅ 盈利预期稳健，估值合理，维持买入建议