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中信证券固定收益部现券与资金市场每日复盘总结（2026/3/26）

核心内容

本报告总结了中信证券固定收益部对2026年3月26日中国债券市场及资金市场的观察，涵盖现券成交情况、资金市场动态以及相关市场数据。

现券市场观察

主要观点

1. 市场情绪波动
   受近期美伊冲突和谈再生变数影响，原油价格反弹，股市和贵金属走跌。市场情绪偏向谨慎，导致现券收益率快速下行。

2. 债券市场走势

   • 上午开盘后，股市低开低走，现券收益率快速下降。
   • 午后沪指失守3900点，债市偏强震荡，尾盘涨幅略有收窄。
   • 全天看，现券期货多数走强，但尾盘略有回调。

3. 收益率变化

   • 10年期国债活跃券收益率为 $1.821%$，较昨日收盘变动-0.6Bps。
   • 10年期国开债活跃券收益率为 $1.973%$，较昨日收盘变动0Bps。
   • “10年-1年”期限利差有所收窄，显示市场对长端利率的预期下降。

4. 市场数据图表

   • 国债活跃券（240011）走势图。
   • 国开债活跃券（250205）走势图。
   • 中债国债收益率曲线。
   • 中债国开债收益率曲线。

资金市场观察

主要观点

1. 央行操作

   • 今日央行开展2240亿元7天逆回购，同时有130亿元7天逆回购到期，实现流动性净投放2110亿元。
   • 明日将有205亿元7天逆回购到期。

2. 利率变化

   • R001加权利率收于 $1.4%$，较昨日变动0Bps。
   • R007加权利率收于 $1.53%$，较昨日变动+0.7Bps。

3. 资金面状况

   • 今日资金面整体均衡偏松，主要期限资金利率较昨日多数上行。

4. 市场成交量

   • 银行间质押式回购（R）成交量。
   • 交易所回购（GC）成交量。

债券市场杠杆率

• 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位数衡量。
• 当前杠杆率处于70%的经验上限，表明市场杠杆水平较高。

数据来源与免责声明

• 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。
• 注：利率债和同业存单二级成交情况表中收益率为活跃券最新成交价，空值表示当日无成交，涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值的偏离度。
• 本信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。

联系方式

• 联系人：朱泽宇
• 联系电话：010-60837424
• 邮箱：zhuzeyu@citics.com

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