20241108-五矿期货-棉花月报_新棉上市叠加需求转弱_郑棉价格冲高回落_41页

棉花市场月报总结（2024/11）

月度评估及策略

• 国际市场回顾：10月美棉价格大幅下跌，全球产量上调436万吨（中国、巴西增量显著），贸易量减少1089万吨，全球期末库存降至16619万吨。美国出口量和库存同步增加，进口需求疲软。

• 国内市场回顾：10月郑棉价格先涨后跌，棉花采摘进度过半，产量同比增长。纺企订单减少，采购谨慎，库存累积。

• 观点及策略：短期需求转弱，套保压力大；中长期全球增产周期继续，建议逢高做空，盈亏比1：2，周期一年。

价差走势

• 国内现货和基差震荡，进口内外价差稳定，纺纱利润小幅下滑。月差和价差图显示价格波动频繁。

国内市场情况

• 棉花进口量下降，下游开机率环比下滑。服装消费好转但出口疲软。新疆棉花价格稳定，商业库存同比增加，进入累库阶段。纱线和坯布库存边际改善。

国际市场情况

• 美国棉花优良率和种植面积变化不大，出口签约量一般。巴西和印度产量预估持平或微调，供需转向过剩风险上升。

总体结语

报告强调全球棉市增产趋势，中长期维持空头思路，但需关注需求和库存变化。

（总结字数：456）