20210408-西证国际证券-每日头条_美联储重申货币宽松_美股涨跌不一_7页_482kb

每日头条总结（2021年4月8日）

核心内容概述

2021年4月8日的市场分析报告涵盖了全球及中国主要股市、商品价格、利率变动以及行业估值情况。报告指出，尽管美联储重申货币宽松政策，但市场仍面临一定的调整压力。A股和港股整体表现分化，部分板块估值偏高，存在回调风险，而优质人民币资产仍具吸引力。美股在政策支持下有所反弹，但需警惕因政策转向引发的市场波动。

主要观点

1. 股市表现

• A股：整体呈现结构性行情，部分板块涨幅过大，存在回调风险。人民币升值压力仍存，优质资产仍受看好。
• 港股：短期受美股回调和政策预期影响，存在回调风险，但长期仍看多低估值蓝筹、互联网和科技板块。
• 美股：市场整体温和上涨，但需警惕因美联储政策转向及高估值个股回调带来的波动。
• 主要指数表现：
  • 恒生指数：收市价28675，下跌0.91%
  • 国企指数：收市价11071，下跌1.31%
  • 上证综合指数：收市价3480，下跌0.10%
  • 沪深300指数：收市价5104，下跌0.71%
  • 创业板指数：收市价2807，下跌0.86%
  • 道琼斯指数：收市价33446，上涨0.05%
  • 标普500指数：收市价4080，上涨0.15%
  • 纳斯达克指数：收市价13689，下跌0.07%

2. 市场估值

• A股主要指数：
  • 恒生指数：预期PE(X)为14.35，PB(X)为1.30，股息率为1.86%
  • 国企指数：预期PE(X)为13.16，PB(X)为1.43，股息率为1.53%
  • 上证综合指数：预期PE(X)为15.38，PB(X)为1.51，股息率为2.00%
  • 沪深300指数：预期PE(X)为16.07，PB(X)为1.70，股息率为1.68%
  • 道琼斯指数：预期PE(X)为32.00，PB(X)为6.75，股息率为1.54%

关键资讯

1. 美联储政策

• 美联储重申货币宽松立场，认为经济尚未达到目标，仍需时间实现实质性进展。
• 鲍威尔表示，可能在两次会议之间调整利率，包括超额准备金利率（IOER）和隔夜逆回购利率。
• 市场担忧美联储可能转向，导致高估值股票回调。

2. 美国经济与疫情

• 美国计划在10年内将2万亿美元企业税基汇回国内，预计未来15年将带来约2.5万亿美元收入。
• 美国发现新冠病毒变异株病例已遍布50个州，专家担忧可能再次出现疫情高峰。

3. 能源市场

• 美国至4月2日当周EIA原油库存下降352.2万桶，原油产量减少20万桶至1090万桶/日。
• 原油出口增加26万桶/日至343.4万桶/日。

行业研判

1. 面板行业

• 长期看行业强者恒强，竞争格局改善，龙头公司话语权增强。
• 面板行业未来将向半导体行业延伸。

2. LED产业链

• 行业前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，部分细分领域具备较好成长性。

3. 玻璃产业链

• 玻璃行业近期涨价放缓，但光伏玻璃因需求回升和渗透率提升，仍处基本面改善阶段。
• 普通玻璃需求端70%来自地产，2021年竣工面积增速回升将支撑需求。

4. 新能源汽车行业

• 2021年上半年新能源车销量预计较好，主要因基数较低和优质供给增加。
• 2021年全球销量预计400万辆，同比增速约40%。

风险提示

• 投资者应警惕市场短期调整风险，尤其是前期涨幅较大的板块。
• 政策转向、疫情反复、市场情绪波动等因素可能影响市场走势。
• 投资决策需基于独立判断，避免依赖研究报告内容进行投资。

AH股对比

• AH股溢价：整体呈现港股溢价较高，但部分个股如比亚迪、中国平安、中石油等港股对A股溢价下降。
• AH股表现：
  • 比亚迪：港股收市价1211，上涨1.82%，溢价-5.89%
  • 中国平安：港股收市价2318，上涨0.36%，溢价7.64%
  • 中石油：港股收市价0857，上涨0.00%，溢价3.52%
  • 中国神华：港股收市价1088，上涨15.94%，溢价-26.09%

主要行业股份估值

评级定义

• 买入：未来一年绝对收益率50%以上
• 增持：未来一年绝对收益率20%-50%
• 中性：未来一年绝对收益率-20%-20%
• 回避：未来一年绝对收益率-20%以下

财务权益及商务关系披露

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• 报告内容不涉及利益冲突，但投资者应留意潜在影响。

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数据源：彭博、西证证券经纪