20220616-西证国际证券-每日头条_美联储将基准利率上调75个基点_8页_512kb

美联储加息与市场分析总结

核心内容

美联储于2022年6月16日宣布将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，这是自1994年以来最大幅度的加息。此次加息表明美联储对通胀风险的高度关注，并重申将持续加息以将通胀率恢复至2%目标。FOMC以10-1的投票结果通过该决议，反对者为乔治。此次加息对全球金融市场产生了显著影响，尤其对A股、港股及美股的估值和波动性产生压力。

主要观点

• 市场调整与长期前景：尽管市场短期可能面临调整，但长期来看，A股和港股的估值已回落至中等合理水平，整体机会大于风险。
• 政策环境：中国政府积极出台对市场有利的政策，同时对互联网和医药行业实施监管，影响相关行业估值。
• 美联储政策：美联储加息步伐加快，对美股高估值公司形成压力，但中概股政策风险有所缓解。
• 经济复苏迹象：中国5月主要经济指标边际改善，工业增加值转正，服务业和消费市场逐步恢复，显示经济呈现复苏势头。

关键信息

各国股市表现

预期估值

波幅指数

商品价格

利率数据

行业分析

LED产业链

• 行业前景良好，处于经济顺周期阶段。
• 应用广泛，下游包括显示、背光、照明等领域，具备良好的成长性。

医药行业

• 国内药品和高值医用耗材集中带量采购改革持续，对创新药企业影响深远。
• 美国对创新药上市要求提高，海外上市难度增加。
• 行业估值逐渐合理，配置价值显现。

银行板块

• 2021年银行业净利润同比增长12.6%，两年平均增长4.7%。
• 银行资产质量持续向好，净息差稳定。
• 2022年银行整体规模增速有望回升，但业绩分化加剧。
• 国有大行利润增速有望进一步回升。

乳制品板块

• 人均乳品消费量仍有提升空间，龙头加快布局奶粉、奶酪等细分赛道。
• 行业成本压力已过，原奶价格回落。
• 龙头向上游布局奶源，有利于产品线拓展。

大众食品板块

• 2021年面临消费需求回落和成本上涨压力。
• 2022年提价措施逐步落地，缓解盈利压力。
• 需求端仍与疫情走势密切相关。

新能源汽车板块

• 2021年保持强劲增长，2022年补贴退坡30%。
• 行业估值高企，年初调整有助于消化泡沫。
• 预计2022年销量超500万辆，未来仍有较大增长空间。

关键资讯

• 美联储加息：上调75个基点至1.50%-1.75%，为1994年以来最大幅度。
• 欧洲央行：决定再投资已赎回债券，防止金融市场割裂。
• 国际能源署：预计2023年全球石油需求增长至1.016亿桶/日，供应难以跟上。
• 香港金管局：买入118亿港元捍卫联系汇率制度。
• 国务院会议：部署支持民间投资，允许中小微企业缓缴医保费用。
• 中国经济数据：5月工业增加值回升，固定资产投资增长，消费市场有所恢复。
• 房地产市场：仍处下行态势，政策逐步放松。

风险提示

• 投资者需注意市场可能出现的超出预期的因素。
• 市场估值可能因信息更新而调整。
• 投资者应独立判断或咨询专业顾问。

AH股对比

行业评级

• 买入：未来一年行业整体绝对收益率预计超过50%。
• 增持：未来一年行业整体绝对收益率预计在20%-50%之间。
• 中性：未来一年行业整体绝对收益率预计在-20%至20%之间。
• 回避：未来一年行业整体绝对收益率预计低于-20%。

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