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中国将最大限度减少疫情对社会发展的影响

核心内容

本文主要分析了2022年年初以来中国及全球主要市场、行业和公司的表现，以及相关政策和市场动态对市场的影响。内容涵盖了股市、商品、利率、行业分析、关键资讯和风险提示等方面，旨在为投资者提供市场趋势和投资建议。

主要观点

市场表现

• A股：经历较大幅度调整，但估值已回落至中等合理水平，政府出台利好政策，有助于市场复苏。
• 港股：受政策影响和外部冲击，估值下探至极低水平，风险释放，整体机会大于风险。
• 美股：美联储加息和缩表预期对市场造成压力，部分高估值公司可能回调，但中概股政策风险有所缓解。
• 全球指数：多数指数经历调整，但整体呈现下行趋势，部分指数如富时100指数略有上涨。

行业分析

• LED产业链：行业前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，空间广阔。
• 医药行业：受集中带量采购和FDA政策影响，估值调整，但整体趋于合理，配置价值显现。
• 银行板块：银行业基本面稳定，净息差保持平稳，2022年净利润有望保持8%-10%增长，但业绩分化加剧。
• 乳制品板块：人均消费仍有提升空间，龙头加快布局，成本压力缓解。
• 大众食品板块：受疫情影响，需求端与疫情走向密切相关，但成本压力有所缓解。
• 新能源汽车板块：2022年销量预计超500万辆，行业估值高企，调整有助于消化泡沫，未来仍有增长空间。

关键信息

股票估值

• 恒生指数：PE(X) 10.40，PB(X) 1.03，股息率2.66%
• 国企指数：PE(X) 9.34，PB(X) 0.97，股息率2.43%
• 上证综合指数：PE(X) 12.23，PB(X) 1.37，股息率2.21%
• MSCI中国指数：PE(X) 11.51，PB(X) 1.37，股息率2.38%
• 道琼斯指数：PE(X) 22.13，PB(X) 6.54，股息率1.52%

波幅指数

• VIX指数：收市价26.67，日变动-10.59%，年初至今变动49.07%
• VHSI指数：收市价37.58，日变动-8.56%，年初至今变动92.23%

商品价格

• CBOT大豆连续：收市价1669，日变动1.17%，年初至今变动25.59%
• LME铜连续：收市价10054，日变动1.51%，年初至今变动4.25%
• COMEX黄金连续：收市价1942，日变动1.79%，年初至今变动6.10%
• COMEX白银连续：收市价25.58，日变动3.70%，年初至今变动9.50%
• ICE布油：收市价98.02，日变动-1.89%，年初至今变动26.05%

利率情况

• 5年期美国国债：收市价0.00，日变动3.84%，年初至今变动73.00%
• 10年期美国国债：收市价0.00，日变动2.00%，年初至今变动44.97%
• 5年期中国国债：收市价2.56，日变动0.27%，年初至今变动-1.52%
• 10年期中国国债：收市价2.82，日变动-0.18%，年初至今变动0.56%

关键资讯

• 政策方面：中国强调科学精准防控，推动疫苗和药物研发，以最小代价实现最大防控效果。
• 对外投资：1至2月我国对外非金融类直接投资同比增长0.9%，其中流向批发和零售业投资增长显著。
• 健康保险：中国银保监会将完善商业健康保险制度，推动税优产品、长期护理保险和城市定制型医疗保险。
• 新冠药物：5家中国企业获辉瑞新冠口服药仿制许可，有助于国内药品供应和出口。
• 网络治理：中国部署“清朗”专项行动，加强网络监管，打击谣言和乱象。
• 全球加息：英国央行加息25个基点，欧洲央行表示通胀将稳定在2%左右，但冲突可能引发新的通胀趋势。

风险提示

• 投资建议基于研究团队视野和可靠资料，非全面市场信息。
• 市场可能出现超出预期的因素和机会。
• 旧资料可能被供应方修订，投资者需注意。

今日重要数据

主要行业股份估值

汽车

• 吉利汽车：市值1,162亿港元，1年预测PE 17.85，2年预测PE 13.87，市帐率8.99，股息率1.34%，ROE 1.69%
• 比亚迪：市值7,598亿港元，1年预测PE 170.16，2年预测PE 114.22，市帐率67.31，股息率8.21%，ROE 0.08%
• 广汽集团：市值1,217亿港元，1年预测PE 8.95，2年预测PE 7.54，市帐率5.59，股息率3.74%，ROE 0.08%

银行

• 汇丰控股：市值10,516亿港元，1年预测PE 10.70，2年预测PE 0.00，市帐率10.19，股息率n.a.，ROE 0.49%
• 建设银行：市值14,254亿港元，1年预测PE 4.03，2年预测PE 3.84，市帐率3.59，股息率0.46%，ROE 6.93%
• 农业银行：市值12,420亿港元，1年预测PE 3.70，2年预测PE 3.54，市帐率3.28，股息率0.40%，ROE 7.77%
• 工商银行：市值18,999亿港元，1年预测PE 4.12，2年预测PE 3.83，市帐率3.51，股息率0.64%，ROE 6.98%
• 中国银行：市值10,443亿港元，1年预测PE 3.68，2年预测PE 3.35，市帐率3.09，股息率0.37%，ROE 7.97%

保险

• 友邦保险：市值9,660亿港元，1年预测PE 16.68，2年预测PE 0.00，市帐率16.63，股息率n.a.，ROE 1.73%
• 中国平安：市值10,195亿港元，1年预测PE 6.79，2年预测PE 6.83，市帐率5.23，股息率0.99%，ROE 4.93%
• 中国人寿：市值7,496亿港元，1年预测PE 5.55，2年预测PE 4.20，市帐率3.34，股息率0.47%，ROE 6.33%

金融服务

• 港交所：市值4,851亿港元，1年预测PE 38.70，2年预测PE 0.00，市帐率34.71，股息率n.a.，ROE 2.32%
• 国泰君安：市值1,578亿港元，1年预测PE 5.94，2年预测PE 5.06，市帐率4.61，股息率0.52%，ROE 6.30%
• 中信证券：市值3,592亿港元，1年预测PE 11.27，2年预测PE 9.64，市帐率8.11，股息率1.92%，ROE 2.37%

房地产

• 新鸿基：市值2,698亿港元，1年预测PE 9.54，2年预测PE 0.00，市帐率9.04，股息率n.a.，ROE 5.32%
• 中国海外：市值2,528亿港元，1年预测PE 4.76，2年预测PE 4.45，市帐率4.11，股息率0.57%，ROE 5.11%
• 领展：市值1,383亿港元，1年预测PE 11.96，2年预测PE 17.62，市帐率31.65，股息率0.86%，ROE 4.64%
• 长实集团：市值1,842亿港元，1年预测PE 10.05，2年预测PE 0.00，市帐率0.00，股息率n.a.，ROE 3.74%
• 碧桂园：市值1,287亿港元，1年预测PE 2.98，2年预测PE 3.13，市帐率3.08，股息率0.51%，ROE 9.62%
• 万科企业：市值2,321亿港元，1年预测PE 4.27，2年预测PE 4.30，市帐率4.10，股息率1.64%，ROE 8.84%
• 中国恒大：市值201亿港元，1年预测PE 1.05，2年预测PE 0.00，市帐率0.00，股息率12.01%，ROE 0.00%

石油

• 中石化：市值5,725亿港元，1年预测PE 5.23，2年预测PE 7.09，市帐率6.10，股息率0.46%，ROE 8.06%
• 中石油：市值11,040亿港元，1年预测PE 6.87，2年预测PE 0.00，市帐率0.00，股息率n.a.，ROE 6.93%
• 中海油：市值4,250亿港元，1年预测PE 7.38，2年预测PE 4.78，市帐率4.34，股息率0.70%，ROE 5.78%

资源

• 鞍钢股份：市值394亿港元，1年预测PE 3.39，2年预测PE 3.82，市帐率3.78，股息率0.45%，ROE 2.87%
• 江西铜业：市值663亿港元，1年预测PE 7.06，2年预测PE 0.00，市帐率0.00，股息率n.a.，ROE 0.96%
• 海螺水泥：市值2,342亿港元，1年预测PE 5.36，2年预测PE 5.70，市帐率5.69，股息率0.92%，ROE 6.42%
• 中国神华：市值5,650亿港元，1年预测PE 7.65，2年预测PE 0.00，市帐率0.00，股息率10.47%，ROE 8.06%
• 中国铝业：市值1,109亿港元，1年预测PE 11.96，2年预测PE 0.00，市帐率0.00，股息率0.00%，ROE 0.00%
• 紫金矿业：市值3,254亿港元，1年预测PE 18.46，2年预测PE 14.57，市帐率10.11，股息率1.30%，ROE 2.37%
• 洛阳钼业：市值1,259亿港元，1年预测PE 16.07，2年预测PE 13.13，市帐率11.10，股息率1.04%，ROE 3.74%

铁路基建

• 中电控股：市值1,617亿港元，1年预测PE 22.64，2年预测PE 3.15，市帐率2.82，股息率0.32%，ROE 4.82%
• 中国铁建：市值1,148亿港元，1年预测PE 2.37，2年预测PE 2.12，市帐率1.91，股息率0.20%，ROE 5.65%
• 中国中车：市值1,738亿港元，1年预测PE 10.05，2年预测PE 0.00，市帐率0.00，股息率1.49%，ROE 6.30%
• 中国交建：市值1,423亿港元，1年预测PE 4.27，2年预测PE 4.30，市帐率4.10，股息率0.00%，ROE 5.24%

快速消费品

• 中国旺旺：市值917亿港元，1年预测PE 17.79，2年预测PE 16.92，市帐率15.78，股息率4.37%，ROE 2.32%
• 万洲国际：市值608亿港元，1年预测PE 6.74，2年预测PE 7.46，市帐率5.43，股息率0.75%，ROE 4.24%
• 华润啤酒：市值1,679亿港元，1年预测PE 32.44，2年预测PE 30.49，市帐率31.36，股息率0.92%，ROE 6.42%
• 康师傅：市值795亿港元，1年预测PE 17.80，2年预测PE 16.66，市帐率15.23，股息率9.87%，ROE 4.64%
• 恒安国际：市值455亿港元，1年预测PE 9.02，2年预测PE 9.29，市帐率8.61，股息率7.13%，ROE 4.64%
• 百威亚太：市值2,867亿港元，1年预测PE 38.70，2年预测PE 0.00，市帐率31.87，股息率1.01%，ROE 5.66%

医药保健

• 石药集团：市值1,058亿港元，1年预测PE 14.74，2年预测PE 15.31，市帐率13.77，股息率3.20%，ROE 1.92%
• 国药控股：市值582亿港元，1年预测PE 6.11，2年预测PE 5.91，市帐率5.28，股息率0.76%，ROE 3.70%
• 中生制药：市值870亿港元，1年预测PE 7.23，2年预测PE 4.19，市帐率11.54，股息率1.30%，ROE 4.24%
• 复星医药：市值1,404亿港元，1年预测PE 14.97，2年预测PE 15.57，市帐率13.00，股息率1.56%，ROE 5.66%

非必须消费品

• 创科实业：市值2,431亿港元，1年预测PE 28.36，2年预测PE 0.00，市帐率24.42，股息率n.a.，ROE 1.26%
• 中升控股：市值1,247亿港元，1年预测PE 12.24，2年预测PE 13.83，市帐率0.00，股息率3.11%，ROE 1.08%
• 海尔电器：市值0亿港元，1年预测PE 0.00，2年预测PE 19.30，市帐率17.14，股息率n.a.，ROE 1.26%
• 利福国际：市值59亿港元，1年预测PE -4.49，2年预测PE 0.00，市帐率0.00，股息率n.a.，ROE 1.08%
• 新秀丽：市值242亿港元，1年预测PE 216.99，2年预测PE -34.80，市帐率16.21，股息率n.a.，ROE 1.26%
• 普拉达：市值1,116亿港元，1年预测PE 42.94，2年预测PE 0.00，市帐率34.83，股息率0.08%，ROE 5.66%
• 周大福：市值1,450亿港元，1年预测PE 19.66，2年预测PE 20.52，市帐率17.25，股息率3.17%，ROE 5.66%
• 蒙牛乳业：市值1,805亿港元，1年预测PE 28.55，2年预测PE 27.92，市帐率23.08，股息率0.71%，ROE 5.66%
• 中国光大银行：市值6818亿港元，1年预测PE 2.88，2年预测PE 0.00，市帐率0.00，股息率-0.34%，ROE 17.51%
• 海通证券：市值6837亿港元，1年预测PE 6.20，2年预测PE 4.42，市帐率12.16，股息率n.a.，ROE 46.20%
• 华泰证券：市值6886亿港元，1年预测PE 12.16，2年预测PE 2.49，市帐率23.28，股息率n.a.，ROE 25.28%

投资建议

• 买入：未来一年，公司绝对收益率为50%以上。
• 增持：未来一年，公司绝对收益率介于20%与50%之间。
• 中性：未来一年，公司绝对收益率介于-20%与20%之间。
• 回避：未来一年，公司绝对收益率为-20%以下。

行业建议

• 买入：未来一年，行业整体绝对收益率为50%以上。
• 增持：未来一年，行业整体绝对收益率介于20%与50%之间。
• 中性：未来一年，行业整体绝对收益率介于-20%与20%之间。
• 回避：未来一年，行业整体绝对收益率为-20%以下。

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