文档总结
核心内容概述
本文档主要分析了近期全球及中国主要股票指数、商品价格、利率变动、AH股表现以及各行业估值情况，同时结合政策动向和市场预期，为投资者提供了投资建议与风险提示。整体来看，市场存在结构性机会，但部分板块存在回调风险，需谨慎对待。
主要观点
1. 市场表现与政策动向
- 美联储纪要未释放更为鹰派的信号，但暗示将更早满足缩减购债的条件，政策转向可能逐步开始。
- A股市场：对当前行情持谨慎态度，警惕板块炒作过热及前期涨幅过大的板块回调风险。人民币存在升值压力，看好优质人民币资产。
- 港股市场：短期受美股回调及印花税提升预期影响，存在一定回调风险，但长期仍看好低估值蓝筹、互联网及科技等新兴板块。
2. 行业分析
- 面板行业：长期看强者恒强，竞争格局改善，龙头地位增强，未来可能向半导体行业延伸。
- LED产业链：前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，部分细分行业具备较好成长性。
- 玻璃产业链：近期涨价放缓，但光伏玻璃受益于需求回升和渗透率提升，预计下半年表现良好。
- 新能源汽车：未来两年政策预期平稳，2021年上半年销量数据较好，受益于基数低和优质供给增加，预计全球销量增长约40%。
3. 关键资讯
- 国务院常务会议：强调保持货币政策稳定性，适时运用降准工具，支持中小微企业。
- 欧盟委员会：上调欧元区及部分国家2021年GDP增长预期，认为经济复苏将推动增长。
- EIA报告：上调2021年WTI和布伦特原油价格预期，预计美国原油产量略有增加，全球需求增速略有下降。
关键信息
各指数表现
| 指数名称 |
收市价 |
日变动% |
年初至今% |
| 恒生指数 |
27961 |
-0.40 |
2.68 |
| 国企指数 |
10150 |
-1.17 |
-8.81 |
| 上证综合指数 |
3554 |
0.66 |
8.01 |
| 沪深300指数 |
5140 |
1.13 |
14.22 |
| 创业板指数 |
3410 |
3.57 |
53.91 |
| 日经225指数 |
28367 |
-0.96 |
-5.32 |
| 道琼斯指数 |
34682 |
0.30 |
-7.00 |
| 标普500指数 |
4358 |
0.34 |
0.86 |
| 纳斯达克指数 |
14665 |
0.01 |
17.50 |
| 罗素2000指数 |
2253 |
-0.95 |
-10.06 |
| 德国DAX指数 |
15693 |
1.17 |
-3.22 |
| 法国CAC指数 |
6528 |
0.31 |
-17.05 |
| 富时100指数 |
7151 |
0.71 |
-18.71 |
| 俄罗斯指数 |
3895 |
0.28 |
-4.18 |
各指数预期估值
| 指数名称 |
PE(X) |
PB(X) |
股息率(%) |
| 恒生指数 |
13.04 |
1.24 |
2.08 |
| 国企指数 |
11.95 |
1.31 |
1.78 |
| 上证综合指数 |
14.36 |
1.52 |
2.19 |
| MSCI中国指数 |
14.89 |
1.65 |
1.88 |
| 道琼斯指数 |
30.00 |
7.06 |
1.44 |
波幅指数
| 指数名称 |
收市价 |
日变动% |
年初至今% |
| VIX指数 |
16.44 |
9.09 |
74.89 |
| VHSI指数 |
17.98 |
3.33 |
52.34 |
商品价格
| 商品名称 |
收市价 |
日变动% |
年初至今% |
| CBOT大豆连续 |
1387 |
1.67 |
5.42 |
| LME铜连续 |
9455 |
1.54 |
21.75 |
| COMEX黄金连续 |
1802 |
0.45 |
-4.84 |
| COMEX白银连续 |
26.11 |
-0.17 |
-0.84 |
| ICE布油 |
73.43 |
-1.48 |
41.76 |
利率变动
| 利率名称 |
收市价 |
日变动% |
年初至今% |
| 5年期美国国债 |
0.00 |
0.00 |
120.64 |
| 10年期美国国债 |
0.00 |
0.00 |
47.60 |
| 5年期中国国债 |
2.92 |
-0.43 |
-0.43 |
| 10年期中国国债 |
3.08 |
-1.01 |
-2.83 |
AH股表现对比
| 公司名称 |
H股代码 |
H股收市价 |
日变动% |
H股对A股溢价% |
| 第一拖拉机 |
38 |
4.52 |
0.00 |
-72.58 |
| 东北电气 |
42 |
0.65 |
-2.17 |
-65.39 |
| 四川成渝 |
107 |
1.78 |
0.00 |
-47.18 |
| 青岛啤酒 |
168 |
78.55 |
-0.87 |
-33.23 |
| 江苏宁沪 |
177 |
8.59 |
-1.62 |
-20.18 |
| 京城机电 |
187 |
2.02 |
-1.52 |
-66.58 |
| 广州广船 |
317 |
7.16 |
0.00 |
-68.47 |
| 马鞍山钢铁 |
323 |
3.15 |
-0.48 |
-28.73 |
| 上海石油化工 |
338 |
1.83 |
1.76 |
-57.20 |
| 中国石油 |
857 |
3.72 |
-0.37 |
-34.24 |
| 中国神华 |
1088 |
15.32 |
-0.15 |
-30.32 |
| 中国平安 |
2318 |
74.90 |
0.36 |
8.69 |
| 中国人寿 |
2628 |
14.42 |
1.55 |
-60.87 |
主要行业估值
| 行业 |
公司 |
市值 (亿港元) |
经调整市盈率(1年预测) |
市帐率(1年预测) |
股息率(1年预测) |
净资产收益率(1年预测) |
| 汽车 |
吉利汽车 |
0151.HK |
13.27 |
17.11 |
6.13 |
13.63 |
| 汽车 |
万洲国际 |
0288.HK |
15.74 |
10.07 |
2.55 |
6.13 |
| 汽车 |
华润啤酒 |
0291.HK |
85.54 |
54.63 |
0.46 |
6.13 |
| 快速消费品 |
中国旺旺 |
0151.HK |
653 |
13.27 |
13.27 |
6.13 |
| 快速消费品 |
万洲国际 |
0288.HK |
1,010 |
15.74 |
15.74 |
10.07 |
评级定义
- 买入：未来一年，公司或行业绝对收益率为50%以上。
- 增持：未来一年，公司或行业绝对收益率介于20%与50%之间。
- 中性：未来一年，公司或行业绝对收益率介于-20%与20%之间。
- 回避：未来一年，公司或行业绝对收益率为-20%以下。
风险提示
- 市场可能因未知因素出现大幅波动。
- 旧数据可能被修订，投资需谨慎。
- 投资者应根据自身情况独立判断或咨询专业顾问。
免责声明
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
- 过往表现不能作为未来回报的保证。
- 报告内容可能受潜在利益冲突影响，投资者需自行判断。
