20191020-华泰证券-TMT一周谈之通信：全球5G商用网络部署加速_9页_430kb

行业研究总结：通信与云计算发展

核心内容

2019年10月21日发布的行业研究报告聚焦于通信行业及云计算对IDC行业的推动作用，分析了全球5G商用网络部署加速、5G产业链进展、云计算市场增长及IDC行业需求变化等关键内容。

主要观点

• 全球5G商用网络部署加速：截至2019年10月，全球已有20个国家发布40个5G商用网络，预计年底将超过60个。5G终端数量迅速增长，已有136款终端推出，2020年将超过500款，预计2020年5G用户数将超2亿，2021年将超5亿。
• 华为5G进展显著：华为已签署60多份5G商用合同，发货5G massive MIMO AAU模块超过40万个。5G正进入规模商用阶段。
• 中国移动5G建设提速：中国联通已开通2.8万个5G基站，目标建设5万个5G基站。中国移动省际骨干传送网扩容集采中，华为、中兴、烽火等企业中标。
• 5G推动通信设备厂商增长：爱立信Q3收入同比增长6%，并上调2020年业绩预期。5G技术成为全球通信设备厂商竞争的核心。
• 云计算推动IDC行业长期成长：云计算客户对IDC基础设施提出更高要求，推动IDC行业需求增长。IDC行业将受益于云计算持续发展，尤其是互联网、政府及大型企业上云带来的需求。
• IDC行业趋势：行业呈现大型化、绿色化发展趋势，提升行业准入门槛。第三方IDC企业因快速响应能力更具优势，而运营商则在政企客户上云方面更具竞争力。
• 重点推荐公司：光环新网、移远通信、数据港、星网锐捷、中际旭创、和而泰、海能达被重点推荐；新易盛、中兴通讯、中国联通、盛路通信、天源迪科、烽火通信被建议关注。
• 行业评级：通信行业及通信设备制造II板块评级为“增持（维持）”，表明行业前景乐观。

关键信息

5G发展

• 全球5G商用网络预计年底将超60个，终端数量迅速增长。
• 华为在全球5G市场占据主导地位，签署60多份5G商用合同，发货40万个AAU模块。
• 中国移动省际骨干传送网集采中，华为、中兴、烽火、上海贝尔中标，显示5G设备需求旺盛。
• 爱立信Q3业绩增长，上调2020年预期，5G成为其增长引擎。

云计算与IDC

• 云计算成为IDC行业增长的重要驱动力。
• 互联网客户推动数据中心分区域部署，政府及大型企业上云提升本地化数据中心需求。
• 云计算市场在2018年达到962.8亿元，同比增长39.2%。预计到2023年，市场规模将超3000亿元。
• 华为、浪潮入选Gartner全球分布式存储和主存储魔力象限，显示其在云计算基础设施领域具备较强竞争力。

重点公司表现

• 光环新网：前三季度业绩增长，新项目持续落地，维持“买入”评级。
• 中际旭创：业绩环比改善，受益于100G产品需求回升及5G前传业务增长，维持“买入”评级。
• 数据港：EPS和P/E持续改善，维持“增持”评级。
• 海能达：中标北欧订单，海外业务拓展加速，维持“买入”评级。
• 烽火通信：H1业绩略低预期，但通信系统业务有望受益于传输网建设，维持“增持”评级。
• 移远通信：上半年业绩增长超预期，毛利率回升，维持“增持”评级。

行情回顾

• 通信板块走势显示行业景气度持续上行，与沪深300指数相比表现较好。
• 重点公司股价与EPS、P/E数据均呈现增长趋势，市场预期积极。

风险提示

1. 中美贸易摩擦加剧可能影响上游芯片供应，进而影响5G建设进度。
2. 国内5G网络建设投入不及预期可能影响行业增长。
3. 云厂商资本开支放缓可能影响IDC行业需求。

免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，信息来源可靠但不保证准确性。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因此产生的任何法律责任。

总结

报告强调5G商用网络加速部署和云计算对IDC行业的推动作用，认为行业处于高景气周期，未来成长空间广阔。重点推荐公司如光环新网、中际旭创、数据港、星网锐捷、海能达、移远通信等，均受益于5G和云计算的发展趋势。同时，提醒投资者注意中美贸易摩擦、5G建设投入及云厂商资本开支等风险因素。