20191013-华泰证券-TMT一周谈之通信：把握高景气细分板块成长机遇_9页_441kb

行业研究总结：通信与IDC行业分析（2019年10月13日）

核心内容概述

本报告主要聚焦通信行业及IDC（互联网数据中心）产业，分析了行业趋势、重点公司动态及投资建议。整体来看，通信行业仍处于高景气周期，尤其在5G、光模块、云计算及IDC等细分领域表现突出。同时，政策导向和市场需求变化正推动IDC行业从资源驱动向业务驱动转型，绿色数据中心成为未来发展的关键方向。

主要观点

1. 通信行业整体评级：增持

• 通信行业：维持“增持”评级，主要基于5G商用进程加速、贸易摩擦缓解及行业景气度持续。
• 通信设备制造II：同样维持“增持”评级，受益于5G基础设施建设及技术升级。

2. 投资建议

• 把握高景气细分领域：包括物联网、IDC及企业云化、光模块等，寻找业绩超预期个股。
• 关注超跌个股估值修复：在景气趋势不变的行业中，优先考虑国庆节前超跌个股。
• 重点推荐公司：移远通信、光环新网、数据港、星网锐捷、中际旭创、和而泰、海能达。
• 建议关注公司：新易盛、中兴通讯、中国联通、盛路通信、天源迪科、烽火通信。

3. 5G产业链进展

• 中国移动启动NFV网络一期工程集采：项目总预算为37.88亿元，采购内容涵盖分组域网元、IMS域网元、虚拟层软件等，标志着5G网络云化进入大规模建设阶段。
• 亚太地区5G用户增长最快：预计到2024年，亚太地区5G用户将达9.54亿，成为全球最大的5G市场。
• 中兴通讯推出高性能400G方案：助力5G网络构建端到端极速通道，提升运营商网络性能和效率。

4. IDC产业趋势

• 从资源卡位到业务驱动：IDC企业能力要求将从土地、建筑、机电等资源驱动向业务驱动转变，更注重对客户需求的理解和资源匹配。
• 绿色数据中心成为趋势：受节能减排政策推动，大型绿色数据中心将成为主流，提升行业资金壁垒和运维要求。
• 政策支持推动行业发展：2012年及2016年相关政策的出台，进一步降低了市场准入门槛并推动了IDC行业的发展。

关键信息

重点公司表现

重点公司动态

• 光环新网：收购昆山美鸿业，新增14364个机柜，云计算服务能力提升，预计2019-2021年EPS分别为0.59/0.77/1.00元，维持“买入”评级。
• 海能达：中标北欧订单，海外业务持续拓展，预计2019-2021年EPS分别为0.39/0.59/0.74元，维持“买入”评级。
• 移远通信：上半年业绩增长符合预期，市场渠道完善，预计2019-2021年EPS分别为3.02/4.52/7.04元，维持“增持”评级。
• 数据港：上半年业绩符合预期，阿里项目有序推进，预计2019-2021年EPS分别为0.82/0.84/1.57元，维持“增持”评级。
• 星网锐捷：上半年净利润高增长，产品结构优化带动毛利率提升，预计2019-2021年EPS分别为1.21/1.51/1.85元，维持“买入”评级。

行业动态

• 5G套餐预约启动：中国移动启动NFV网络一期工程集采，预计推动5G网络云化进程。
• IDC项目落地：中国移动（河北张家口）数据中心项目签约，助力地方大数据产业发展。
• 腾讯投资100亿元建设数据中心：项目主体工程预计2020年3月竣工，为华南用户提供服务。
• Avaya与RingCentral战略合作：推出全球统一通信即服务（UCaaS）解决方案，加速云转型。
• 5G用户与市场预期：预计2024年中国5G用户将超26%，全球5G用户将达30亿，市场前景广阔。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧：可能对行业供应链及成本构成压力。
• 国内5G网络建设投入不及预期：可能影响相关企业的业绩增长。

评级说明

• 行业评级：基于6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数的对比。
  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。
• 公司评级：基于6个月内的公司涨跌幅与沪深300指数的对比。
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

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