20191007-华泰证券-TMT一周谈之通信：5G套餐预约启动吹响商用集结号_9页_1mb
报告摘要
通信行业研究报告总结
核心内容概览
2019年10月7日发布的通信行业研究报告指出，5G商用进程加快，三大运营商5G套餐预约人数接近900万，标志着5G商用的正式启动。同时，阿里云栖大会展示了其在ICT科技前沿的成果，包括含光800芯片和新一代AIOT智能设备操作系统，进一步推动了云化趋势和IDC产业链的发展。
主要观点
- 5G商用启动：三大运营商（中国移动、中国联通、中国电信）在9月底启动5G套餐预约，截止10月5日，预约人数合计接近900万。各运营商推出7折至8折不等的套餐优惠，并提供5G手机购买优惠。
- 行业投资机遇：5G网络建设提速将推动通信设备产业链景气提升；同时，5G用户渗透率的提升将带动流量增长，从而利好IDC及网络设备产业链。
- 重点推荐公司：报告重点推荐数据港、移远通信、星网锐捷、中际旭创、和而泰、海能达、光环新网、烽火通信，并建议关注中兴通讯、中国联通、盛路通信、天源迪科。
- 技术发展与市场布局：阿里发布全球最高性能AI推理芯片含光800，以及400G DR4光模块，标志着其在AI和光通信领域的技术突破。同时，中国电信计划于2020年启动5G SA独立组网建设，中国移动和中国联通则持续推进5G基站建设。
- 行业前景：预计未来五年SD-WAN技术市场将以CAGR 35%快速增长，云服务和基础设施市场持续扩张，IDC及网络设备需求将显著提升。
关键信息
5G套餐预约数据
- 中国移动：532万预约用户，提供5G手机优惠（300-500元）和套餐折扣（7折/8折）。
- 中国联通：175万预约用户，套餐折扣为7折（网龄3年以上）或8折（网龄3年以下），提供5G手机优惠（500-600元）。
- 中国电信：176万预约用户，套餐折扣为7折（网龄3年以上）或8折（网龄3年以下），预计5G套餐价格区间为199~399元。
5G基站建设规划
- 中国移动：2019年计划建设超过5万个5G基站，覆盖50个城市。
- 中国电信：计划建设4万个5G基站，覆盖约50个城市。
- 中国联通：计划建设4万个5G基站，重点在14个城市实现连续商用覆盖。
云计算&IDC市场趋势
- 云服务市场：2019年上半年全球云服务和基础设施市场达到1500亿美元，同比增长24%。IaaS和PaaS增速最快，分别达到44%和27%。
- SD-WAN市场：预计未来五年SD-WAN市场将保持35%的CAGR增长，其中软件板块增速是硬件的两倍。
- IDC需求增长：随着5G商用的推进，IDC作为流量承载主体，将受益于流量增长带来的算力需求提升。
光通信进展
- 含光800芯片：全球最高性能AI推理芯片，性能为业界最佳的4倍，能效比为第二名的3.3倍。
- 400G DR4光模块：阿里巴巴发布基于硅光技术的400G DR4光模块，用于下一代数据中心网络。
- GPON设备集采：中国移动2020年GPON设备新建集采中，烽火通信份额第一，中兴通讯和华为分别占据30%和20%。
重点推荐公司分析
| 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | 收盘价(元) | EPS(元) | P/E(倍) |
|---|---|---|---|---|---|
| 603881.SH | 数据港 | 增持 | 34.50 | 0.68/0.82/0.84/1.57 | 50.74/42.07/41.07/21.97 |
| 603236.SH | 移远通信 | 增持 | 168.75 | 2.02/3.02/4.52/7.04 | 83.54/55.88/37.33/23.97 |
| 300308.SZ | 中际旭创 | 买入 | 40.64 | 0.87/0.91/1.26/1.85 | 46.71/44.66/32.25/21.97 |
| 002396.SZ | 星网锐捷 | 买入 | 30.80 | 1.00/1.21/1.51/1.85 | 30.80/25.45/20.40/16.65 |
| 300383.SZ | 光环新网 | 买入 | 18.58 | 0.43/0.59/0.77/1.00 | 43.21/31.49/24.13/18.58 |
| 600498.SH | 烽火通信 | 增持 | 27.36 | 0.72/0.87/1.14/1.42 | 38.00/31.45/24.00/19.27 |
风险提示
- 中美贸易关系的不确定性：可能对行业供应链和市场拓展造成影响。
- 5G发展进程不及预期：若5G商用推进缓慢，可能影响相关产业链的投资回报。
行业评级说明
- 增持：通信行业股票指数在报告发布后6个月内超越沪深300指数。
- 中性：通信行业股票指数与沪深300指数基本持平。
- 减持：通信行业股票指数明显弱于沪深300指数。
评级体系
| 评级 | 涨跌幅相对沪深300 |
|---|---|
| 买入 | 超过20% |
| 增持 | 5%-20% |
| 中性 | -5% ~ 5% |
| 减持 | -20% ~ -5% |
| 卖出 | 小于-20% |
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行情回顾
- 通信板块走势：2018年9月20日至2019年9月30日期间，通信板块市盈率波动较大，显示出市场对行业前景的预期变化。
- 行业涨跌图：一周内通信行业与其他行业对比，显示出其在市场中的相对表现。
行业动态
- 5G手机市场：国产手机厂商加速布局5G市场，华为、小米、Vivo等品牌发布新品，竞争加剧。
- 技术发展：包括小米MIX Alpha环绕屏、华为麒麟990芯片、5G散热材料等。
- 政策与行业趋势：国家推动5G基础设施建设，部分企业布局智能芯片、CDN牌照等，显示行业多元化发展趋势。
总结
本报告全面分析了通信行业在5G商用启动、云计算与IDC发展、光通信技术进展及重点公司表现等方面的关键信息，认为5G商用将推动通信设备和IDC产业链的发展，并重点推荐数据港、移远通信、星网锐捷、中际旭创、光环新网、烽火通信等公司。同时，提醒投资者关注中美贸易关系及5G发展进程等潜在风险。
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