20230803-安信证券-爱美客-300896.SZ-2023H1业绩高增_营销产品齐发力_5页_256kb

爱美客(300896SZ) 2023年半年度业绩分析

总结

安信证券发布爱美客2023年半年度业绩快报及投资报告。报告显示，2023年上半年爱美客实现归母净利润935-995亿元，同比增长60%-70%；扣非归母净利润增长61%-71%。单Q2业绩增速尤为显著，归母净利润及扣非净利润同比分别增长676%-869%和707%-904%。

业绩增长主要由以下因素驱动：

1. 新品产品力突出，如生天使、嗨体等市场反响良好；
2. 基数效应，去年同期疫情影响消费场景基数较低；
3. 营销与产品协同发力，维持直销为主、经销为辅的模式，构建完善产品矩阵。

公司积极布局再生类业务，新品“如生天使”计划于下半年上市，有望与“濡白天使”形成面部解决方案，协同驱动增长。投资建议维持“买入-A”评级，6个月目标价58773元。

预计2023-2025年公司业绩保持高速增长，收入增速分别为611%、414%、368%，净利润增速分别为548%、410%、366%，动态PE为65倍（截至2023年）。风险包括宏观经济下行、需求不及预期、行业竞争加剧等。

核心数据

• 2H2023收入预测：83,123亿元
• 2H2023归母净利润预测：61,956亿元
• 6个月目标价：58773元（对应2023年65倍PE）

分析结论

爱美客业绩高增长确定性较强，营销产品布局优化，维持“买入-A”评级。