20230803-开源证券-爱美客-300896.SZ-公司信息更新报告_2023H1预计归母净利润+60_+70_增长亮眼_4页_891kb

爱美客（300896SZ）公司信息更新报告总结

一、核心财务数据

• 业绩预告：2023年上半年预计实现归母净利润935-995亿元（同比增长60%~70%），扣非归母净利润908-968亿元（同比增长61%~67%）。
• 估值：当前股价44.69元，对应PE为50.6倍，评级“买入”。
• 预测：预计2023-2025年归母净利润分别为1910亿、2708亿、3638亿元，对应EPS逐步提升。

二、竞争优势

1. 营销策略：坚持“直销为主、经销为辅”模式，深化与医疗美容机构的合作。
2. 产品矩阵：
   • 明星产品“嗨体系列”稳中向好，再生类产品“濡白天使”推广顺利。
   • 2023年7月推出新品“如生天使”，结合独特配方和性能优势，丰富产品线，增强再生类业务布局。
   • 未来在研产品包括肉毒素、司美格鲁肽、溶脂针等，助力长期增长。
3. 盈利能力：毛利率预计保持较高水平（约94%），驱动利润增长。

三、风险提示

• 疫情反复影响终端需求。
• 行业竞争加剧导致市场份额下降风险。
• 新产品研发推广不及预期。

四、估值与评级
维持“买入”评级，建议关注行业高增长潜力。