20210111-山西证券-医药生物_2020年1-11月血制品批签发数据跟踪报告_11月同比下降_1-11月仍维持增长_24页_1mb

医药生物行业血制品批签发数据跟踪总结

核心内容概述

本报告分析了2020年1-11月中国血制品的批签发数据，涵盖了整体市场情况及主要品种的批签发量变化，并对主要上市公司的表现进行了跟踪。尽管11月整体及部分品种出现同比下降，但全年仍保持增长趋势，主要得益于新冠疫情期间对相关血制品需求的提升。同时，行业集中度持续提高，监管趋严促使市场向头部企业集中。

主要观点

• 11月整体批签发下降：中检院11月共批签发血制品846.37万瓶，同比下降11.91%，主要受新冠疫情影响，导致上半年采浆减少，下半年供给紧张。
• 全年增长趋势：1-11月血制品累计批签发量为9131.17万瓶，同比增长12.83%，显示行业整体仍保持增长。
• 主要品种表现分化：
  • 人血白蛋白：11月同比下降11.70%，但全年增长18.43%，进口占比上升。
  • 静注人免疫球蛋白（pH4）：11月下降20.51%，全年增长6.71%。
  • 人免疫球蛋白：11月增长56.61%，全年增长102.51%。
  • 破伤风人免疫球蛋白：11月增长212.97%，全年下降3.81%。
  • 狂犬病人免疫球蛋白：11月下降41.53%，全年下降6.36%。
  • 人凝血因子VIII：11月下降88.90%，全年增长10.76%。
  • 人凝血酶原复合物：11月增长27.37%，全年增长59.72%。
  • 人纤维蛋白原：11月增长153.63%，全年增长47.14%，成为增长最快品种之一。
• 上市公司表现：
  • 上海莱士：11月批签发量下降36.79%，全年增长12.91%，其中白蛋白和静丙表现较好。
  • 华兰生物：11月下降47.34%，全年下降8.20%，但乙免批签发量显著增长。
  • 天坛生物：11月增长23.09%，全年增长5.59%，肌丙和破免表现突出。
  • 卫光生物：11月下降61.27%，全年增长23.10%，静丙和狂免有所增长。
  • 博雅生物：11月批签发量同比增长787倍，全年增长54.97%，成为增长最快的公司。
  • 双林生物：11月增长67.13%，全年下降2.39%，静丙和破免表现良好。

关键信息

行业趋势

• 血制品行业整体保持增长，但11月受疫情影响，部分产品批签发量出现下滑。
• 原料血浆供应逐步恢复，预计2020年第四季度将有所改善。
• 行业监管趋严，批签发集中于头部企业，行业集中度提升。

品种分析

上市公司表现

投资建议

• 长期看好：血制品行业受益于疫情防控和临床需求，特别是白蛋白和静丙在新冠治疗中的作用显著，推动全年增长。
• 关注头部企业：建议关注采浆能力强、生产规模大、产品丰富的优质企业，如华兰生物、天坛生物等。
• 行业集中度提升：监管趋严促使市场向头部企业集中，未来竞争格局有望进一步优化。

风险提示

1. 疫情变化风险
2. 原料血浆供给不足风险
3. 行业政策风险
4. 产品安全风险
5. 产品价格风险
6. 研发与销售不达预期风险