医药生物行业2020年1_12月血制品批签发：Q4国产人白持续下滑-20210111-西南证券-63页_4mb

2020年1-12月血制品批签发总结

核心内容概述

2020年1-12月，中国血制品市场整体呈现增长趋势，但部分品种因疫情导致采浆量减少，出现阶段性下滑。进口血制品在多个品种中占据主导地位，而国产企业在部分品种中表现分化。分析师杜向阳认为，2021年血制品供给可能进一步收紧，重点推荐双林生物、卫光生物、天坛生物、华兰生物，建议关注博雅生物。

各品种批签发情况

1. 人血白蛋白

• 2020年1-12月批签发总量：5989万瓶，同比增长13%。
• 进口占比：65%，同比增长23%。
• 国产占比：35%，同比下降1%。
• 2020年Q4批签发总量：1435万瓶，同比增长0.3%。
• 2020年12月批签发总量：521万瓶，同比下降7%。
• 国产批签发量：151万瓶，同比下降27%。
• 进口批签发量：370万瓶，同比增长5%。

主要企业表现：

• 天坛生物：434万瓶，同比增长0%。
• 泰邦生物：309万瓶，同比下降22%。
• 上海莱士：305万瓶，同比增长15%。
• 华兰生物：255万瓶，同比增长4%。

2. 静注人免疫球蛋白（静丙）

• 2020年1-12月批签发总量：1238万瓶，同比增长5%。
• 2020年Q4批签发总量：234.15万瓶，同比下降15%。
• 2020年12月批签发总量：79万瓶，同比下降8%。
• 前五家公司市场份额：72%。

主要企业表现：

• 天坛生物：301万瓶，同比增长24%。
• 上海莱士：197万瓶，同比增长43%。
• 泰邦生物：171万瓶，同比增长11%。
• 华兰生物：131万瓶，同比增长11%。
• 双林生物：67万瓶，同比增长40%。

3. 狂犬病免疫球蛋白

• 2020年1-12月批签发总量：1186万瓶，同比下降3%。
• 2020年Q4批签发总量：330万瓶，同比增长8%。
• 2020年12月批签发总量：119万瓶，同比增长4%。
• 前三家公司市场份额：48%。

主要企业表现：

• 四川远大：193万瓶，同比下降1%。
• 卫光生物：203万瓶，同比增长96%。
• 泰邦生物：162万瓶，同比下降13%。

4. 破伤风免疫球蛋白

• 2020年1-12月批签发总量：602万瓶，同比下降5%。
• 2020年Q4批签发总量：190万瓶，同比增长37%。
• 2020年12月批签发总量：21万瓶，同比下降74%。
• 前三家公司市场份额：63%。

主要企业表现：

• 华兰生物：152万瓶，同比增长5%。
• 泰邦生物：136万瓶，同比下降9%。
• 四川远大：85万瓶，同比增长4%。

5. 免疫球蛋白（规格换算/150mg）

• 2020年1-12月批签发总量：470万瓶，同比增长79%。
• 2020年Q4批签发总量：230万瓶，同比增长55%。
• 2020年12月批签发总量：128万瓶，同比增长40%。
• 博晖创新、博雅生物市场份额：合计超四成。

主要企业表现：

• 博晖创新：77万瓶，同比增长289%。
• 博雅生物：51万瓶，同比增长202%。
• 新疆德源生物：160万瓶，同比增长2166%。
• 卫光生物：27万瓶，同比下降45%。

6. 乙肝免疫球蛋白

• 2020年1-12月批签发总量：218万瓶，同比增长6%。
• 2020年Q4批签发总量：83万瓶，同比增长4%。
• 2020年12月批签发总量：33万瓶，同比增长29%。
• 前两家市场份额：近五成。

主要企业表现：

• 四川远大：57万瓶，同比增长134%。
• 华兰生物：42万瓶，同比增长65%。
• 天坛生物：33万瓶，同比下降40%。

7. 凝血因子VIII

• 2020年1-12月批签发总量：199万瓶，同比增长7%。
• 2020年Q4批签发总量：33万瓶，同比下降40%。
• 2020年12月批签发总量：14万瓶，同比增长39%。
• 上海莱士、泰邦生物市场份额：近60%。

主要企业表现：

• 上海莱士：60万瓶，同比增长68%。
• 泰邦生物：85万瓶，同比增长65%。
• 华兰生物：56万瓶，同比下降13%。

主要观点

1. 人血白蛋白：整体增长13%，但Q4国产持续下滑，进口占比上升。
2. 静丙：增长5%，Q4出现下滑，但部分企业如双林生物、卫光生物表现强劲。
3. 狂犬病免疫球蛋白：总体小幅下降，但部分企业如卫光生物增长显著。
4. 破伤风免疫球蛋白：下降5%，Q4增长37%，市场集中度较高。
5. 免疫球蛋白：增长94%，博晖创新、博雅生物份额大幅上升。
6. 乙肝免疫球蛋白：增长6%，主要由四川远大和华兰生物推动。
7. 凝血因子VIII：增长7%，上海莱士和泰邦生物占据主导地位。

关键信息

• 2020年Q4国产人血白蛋白批签发量持续下滑，进口占比提升。
• 静丙：市场集中度较高，前五家市场份额达72%。
• 狂犬病免疫球蛋白：市场集中度达48%，部分企业如卫光生物增长显著。
• 破伤风免疫球蛋白：Q4增长37%，但12月大幅下降74%。
• 免疫球蛋白：2020年增长94%，博晖创新和博雅生物成为主要增长点。
• 乙肝免疫球蛋白：增长6%，主要由四川远大和华兰生物带动。
• 凝血因子VIII：增长7%，上海莱士和泰邦生物占据主导地位。

投资建议

• 重点推荐企业：双林生物、卫光生物、天坛生物、华兰生物。
• 建议关注企业：博雅生物。

风险提示

• 政策变化风险：可能影响血制品市场格局。
• 企业产品质量风险：直接影响市场信任和销售。
• 新品种研发不及预期：可能影响企业未来增长潜力。