20220515-浙商证券-纺织服装行业跟踪点评_至暗已过_服饰龙头怎可错过_4页_800kb

纺织服装行业跟踪点评总结

核心内容

本报告发布于2022年5月15日，主要围绕纺织服装行业的消费复苏趋势、投资机会及风险提示展开分析，重点聚焦运动服饰、品牌服装及纺织制造细分领域。报告指出，随着上海疫情防控取得积极进展，消费至暗时刻已过，行业有望迎来反弹行情。

主要观点

1. 消费复苏预期增强
   上海提出5月中旬实现社会面清零目标，并从5月16日起分阶段推动复商复市，预计消费场景将逐步修复，带动品牌服饰市场回暖。

2. 运动服饰行业反弹能力强
   回顾2020年疫情后，运动服饰行业如安踏、李宁、特步等品牌在股价低点后反弹速度和幅度均优于其他细分行业。预计本轮疫情后，运动服饰行业仍将是消费反弹的首选领域。

3. 品牌服饰重点推荐
   报告重点推荐安踏体育、李宁、特步国际、波司登、比音勒芬、报喜鸟等品牌，认为其具备较强的市场竞争力和增长潜力。

4. 出口优质供应链与户外龙头表现突出
   海外产能布局充分的公司如华利集团、健盛集团、盛泰集团等基本面依然坚挺，而户外品牌如牧高笛则因露营经济持续火热，预计Q2业绩增速将优于Q1。

5. 纺织制造领域机会显现
   伟星股份、新澳股份、富春染织等纺织制造企业值得关注，因其具备较强的成长性与估值优势。

关键信息

重点推荐公司及估值情况

估值与盈利预测

投资建议

• 买入：安踏体育、李宁、特步国际、波司登、比音勒芬、报喜鸟
• 增持：健盛集团、盛泰集团、伟星股份、新澳股份
• 中性：其他公司如森马服饰、海澜之家、地素时尚、歌力思等

风险提示

1. 终端消费需求波动
2. 多品牌运营不及预期
3. 原材料及汇率波动

行业评级

• 看好：纺织服装行业指数预计在6个月内相对沪深300指数表现 +10% 以上

附注

• 报告由浙商证券股份有限公司研究所发布
• 报告数据来源于Wind，浙商证券研究所预测
• 投资建议基于相对评级体系，仅供参考，不构成投资决策依据
• 投资者应根据自身情况独立评估，谨慎决策

参考报告

1. 《运动鞋服产业链年报：国货品牌丰收，制造龙头蓄力》（2022-04-05）
2. 《云开见月，静待时机——纺织服装年报一季报总结》（2022-05-04）