20230806-山西证券-纺织服装行业周报_国际运动品牌23Q2业绩梳理_Adidas及Deckers上调收入指引_25页_2mb

纺织服装行业周报摘要

市场表现：本周SW纺织服饰板块下跌129%，跑输沪深300指数（上涨0.7%），板块内子板块如纺织制造和服装家纺也出现较大跌幅。国际运动品牌近期财报显示喜忧参半：Deckers在HOKA品牌带动下收入同比增长101%，而Adidas和VF则继续下滑，但部分品牌如阿迪达斯上调全年收入指引，库存压力有所缓解。

行业动态：VF集团2024财年第一季度全球销售同比下降8%，但大中华区逆势增长24%。家居企业积极响应"金九银十"营销季，启动各类品牌活动以抢占下半年市场。阿迪达斯大中华区Q2收入同比增长164%，线上和线下全渠道表现强劲，受益于运动消费复苏。

投资建议：关注中游纺织制造企业，如华利集团，以及品牌服饰板块的361度和特步国际；黄金珠宝板块因婚庆旺季和金价高位有望表现突出；家居用品板块，如索菲亚和欧派家居，得益于政策利好和营销活动。风险包括国内消费信心不足、房地产销售不达预期、库存去化缓慢及原材料价格波动。

风险提示：短期消费复苏力度弱于预期；结构性问题如高端品牌优于平价品牌的分化；地缘政治和汇率波动可能加剧不确定性。