20251129-国盛证券-流动性和机构行为跟踪_月末资金平稳_存单继续大幅净偿还_9页_686kb

固定收益点评：月末资金与存单动态跟踪

一、资金面

资金整体平稳但价格小幅上升，R007与中国央行MLF超额续作。本周央行OMO净回笼，逆回购减量，MLF超额操作超1万亿，显示货币政策灵活调整以稳定市场流动性和利率环境。资金分层有所加深，跨市场流动性差异扩大，反映资金供需压力。

二、同业存单

存单净融资规模骤降，期限结构趋于短期化，表明银行机构对于短期资金需求增加，3M、6M期限品种发行活跃。存单收益率小幅上行，与资金利率关系紧密，期限利差收缩进一步体现市场利率期限结构的变化。

三、机构行为与债市情绪

长期利率债收益率出现明显涨势，二级债市情绪低迷，债基调整行为增多，可能因收益率曲线调整引发的再平衡需求增加。银行间市场杠杆率微幅提升，市场处于资金压力下的适度活跃状态。

风险提示（来自原文）：

• 赎回事件或超预期影响市场；
• 资金面收紧可能加剃流动性博弈；
• 数据分析可能存在偏差或时滞。

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