20170619-申万宏源-20张图全览跨境资金流向与配置_美联储宣布加息__缩表_即将开始_资金同时流入全球股债_13页_1mb

文档总结

核心内容

本文档分析了2017年6月14日当周全球及中国金融市场资金流动情况，重点讨论了美联储加息及“缩表”政策对市场的影响，同时涉及英国脱欧进展、IMF对中国经济增长的预期调整，以及全球主要经济体的宏观经济数据和即将发生的重大事件。

主要观点

1. 美联储加息及“缩表”政策

• 美联储在2017年6月14日宣布将联邦基金利率目标区间提升25个基点至1% - 1.25%，预计2017年底将升至1.375%。
• 美联储明确表示将启动“缩表”政策，初期每月缩减60亿美元国债和40亿美元MBS，逐步扩大至每月缩减300亿美元国债和200亿美元MBS。
• 预计美元国债需要62-63个月，MBS需要33-34个月才能达到QE1结束时的水平。
• 美联储委员对未来利率水平的预期显示，2017年中位数利率为1.375%，2018年为2.125%，2019年为3.000%，长期维持在3.000%。

2. 全球资金流动

• 全球资金在2017年6月14日当周同时流入股票和债券市场。
• 美国、发达欧洲、日本、新兴市场和印度股票型基金净流入分别为172.62亿美元、26.61亿美元、22.17亿美元、16.39亿美元和2.92亿美元。
• 债券型基金净流入52.70亿美元、16.68亿美元、0.62亿美元、15.10亿美元和1.00亿美元。
• 全球债券市场和能源板块资金净流入，而货币市场基金、大宗商品基金和房地产板块资金净流出。

3. 中国股市与债市资金流动

• 中国股市当周资金净流入0.69亿美元，四周均值净流入0.14亿美元。
• 中国债市连续13周净流入，当周净流入0.65亿美元。
• 中国股票ETF净流入1.83亿美元，四周均值净流入0.74亿美元。
• 香港股票基金连续第16周净流入，当周净流入0.11亿美元，较上周下降。
• 中国10年期国债利率大幅下跌3.1%至3.5354%。
• 中国外汇储备连续第四个月上升，5月外储增加240.3亿美元，规模趋于稳定。

4. 英国脱欧进展

• 英国在6月19日启动退欧谈判，尽管保守党在大选中失去多数席位，但首相特蕾莎·梅仍按计划推进。
• 英国央行预计维持基准利率在0.25%不变，未来脱欧对英国经济的影响将取决于谈判结果。

5. 经济预期与市场反应

• IMF再次上调中国2017年GDP增速至6.7%，2018-2020年年均增速为6.4%。
• 美国5月通胀及零售数据不及预期，导致美元指数短期下跌，但随后迅速反弹。
• 政府信用CDS价格下降至63.93，显示市场对中国经济前景的信心增强。

关键信息

资金流动数据

• 全球股债市场资金净流入，其中美国股票型基金净流入最多（172.62亿美元），新兴市场和印度持续净流入。
• 债券型基金净流入，美国、发达欧洲、日本、新兴市场和印度分别为52.70亿、16.68亿、0.62亿、15.10亿和1.00亿美元。
• 中国股市和债市资金净流入，但流入速度有所放缓。
• 香港股票基金连续16周净流入，但当周流入量下降。

市场反应

• 美元指数在美联储加息前后出现“V”字反弹，显示市场对加息的预期较为一致。
• 美国10年期国债收益率小幅下降，TIPS隐含通胀预期与上周持平。
• 美元兑人民币中间价上涨79基点，即期汇率小幅偏离中间价。

重大事件

• 下周将有多个重要经济数据发布，包括德国5月PPI、法国一季度GDP、欧元区制造业PMI等。
• 美国将公布MSCI市场分类审议结果、成屋销售总数、谘商会领先指标等。

结论

• 美联储加息及缩表政策对全球市场产生显著影响，资金流向股债市场。
• 中国和英国经济增速高于预期，对市场信心有所提振。
• 英国脱欧短期内对市场影响有限，但中长期影响仍需观察谈判进展。
• 全球资金流动趋势显示，市场对稳定资产仍有偏好，但需关注政策变化和经济数据的进一步影响。

附注

• 文档由申万宏源研究发布，提供详细的图表和数据支持。
• 投资建议需以完整报告为准，不构成具体投资推荐。
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