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柳工公司2025年上半年业绩总结

核心业绩

柳工（000528）发布2025年半年报，上半年实现营业收入181.81亿元，同比增长13.21%；归母净利润12.30亿元，同比增长25.05%，符合此前20%-30%的业绩预告区间。

业务结构分析

公司业务呈现“国内稳健、海外增长”的格局，国外收入增长10.52%，占总收入的46.88%，成为业绩增长的重要支撑。

工程机械产品表现亮眼：

• 装载机和服务收入分别增长超20%；
• 电动装载机全球销量同比增长193.0%，国内市场渗透率领先行业；
• 挖掘机业务销售收入增长25.1%。

盈利能力持续提升

2025年上半年，公司销售毛利率22.32%，较去年同期提升0.22个百分点；销售净利率为6.34%，略有提升。

产品结构优化：
土方机械产品份额进一步提升，电动产品增长迅速，在全球市场表现突出。

未来展望

公司的长期目标为2030年实现营业收入600亿元，国际收入占比超60%。

十五五战略重点：

• 以“全球全面解决方案、全面智能化、全面国际化”三全战略为统领，聚焦核心业务；
• 突出矿区机械、工业车辆等成长业务以及农机、产业金融等新兴业务；
• 推进组织管理优化，推动国际化及区域能力建设。

财务预测

分析机构预计公司2025年至2027年营业收入及净利润稳步增长。

• 2025年营业收入347.34亿元；
• 2027年归母净利润突破32.7亿元；
• 6个月股价目标价15.82元，对应2025年PE 17倍，维持“买入”评级。

风险提示

报告指出，国内市场需求延迟及海外市场扩张不及预期可能导致业绩不达预期，投资者需关注相关风险。