20230102-申港证券-通信行业研究周报_光模块市场欣欣向荣_国产厂商快速崛起_21页_2mb

报告摘要

光模块行业分析总结

核心内容

光模块是光通信设备中的核心器件，主要实现电光转换和光电转换，由多个光器件封装而成，包括光收发器件、驱动电路、光电接口、导热架和金属外壳等。其核心构成是光收发器件，主要包括光发射组件（TOSA）和光接收组件（ROSA）。其中，光发射组件以激光器为主，成本占比达48%；光接收组件以探测器为主，成本占比达32%。

在中端光模块中，光器件成本占比高达73%，电路芯片占18%，是决定光模块价格的核心因素。随着5G、数据中心等技术向高速率方向发展，光模块主流应用速率从10~40G跨步至100G~400G，部分企业已开始布局800G技术研发，以实现商业化应用。

主要观点

市场趋势：小型化、低成本、高速率是光模块发展的主要方向。
技术发展：随着技术的演进，光模块将逐步从可插拔过渡到光电共封装技术（CPO），以降低信号衰减、系统功耗和成本。
应用增长：5G承载网和千兆光纤网升级显著提升了光模块的用量，预计2025年全球FTTx光模块市场出货量将达到9208万只，年均复合增长率达7.92%。
市场格局：全球光模块市场相对分散，2020年市场份额分别为美国45%、中国40%和日本8%，CR3为37%。中国光模块企业通过并购获取先进技术，提升产业链整合能力，2021年中国供应商占全球光模块器件市场超过50%。
行业前景：云计算推动数通市场增长，预计2025年全球数据中心光模块市场规模将达到73.33亿美元，年均复合增长率达12.7%。CPO技术将成为未来数据中心光模块的重要发展方向。

关键信息

光模块成本结构：光器件占比最大，达73%，其中激光器占48%，探测器占32%。
光模块封装形式：QSFP-DD凭借小尺寸、低功耗成为数据中心400G光模块的主流封装形式。
光模块分类：按封装方式、传输速率、网络拓扑和波长进行分类，包括1×9、GBIC、SFP、QSFP等。
市场预测：LightCounting预测，2025年全球光模块市场将达到113亿美元，年均复合增长率11.15%。CPO市场预计在2027年达到54亿美元。
5G发展：5G基站数量持续增长，截至2022年11月末，我国5G基站总数达228.7万个，占移动基站总数的21.1%。5G承载网采用三级架构，单基站需要5~8对光模块，远高于4G的2~4对。
产业布局：中国光模块企业通过并购获取高端光芯片技术，如太辰光、华工正源、剑桥科技等，提升核心竞争力。
投资标的：重点推荐中际旭创、光迅科技、新易盛等国内光模块厂商，其中中际旭创2022年前三季度营收增长28.99%，净利润增长52.21%；光迅科技为国内最大光器件供应商；新易盛归母净利润增长64.01%。