20170525-广发证券-计算机行业专题研究_国内光模块厂商受益行业持续向好_硅光子技术推进加速_28页_2mb

计算机行业：光模块市场持续向好，硅光技术加速推进

核心内容概述

本报告分析了光模块行业在2016-2017年的发展情况，指出全球光通信市场持续高景气，特别是数据中心和电信市场的需求增长带动了光模块市场的繁荣。同时，硅光子技术作为未来光通信领域的重要发展方向，正加速推进，成为提升通信能力、实现成本控制的关键。

主要观点

光通信市场持续增长

• 全球市场：云服务市场的持续增长（预计2016-2020年复合增速为16.4%）推动了IDC市场的扩张，带动光模块需求。
• 中国市场：2019年国内IDC市场规模预计达1863亿元，增速约为36%；2016年互联网宽带接入端口数量达到6.9亿个，同比增长19.8%，光纤接入端口占比提升至75.6%。
• 市场结构：光模块市场分为电信市场和数据中心市场，前者向40G/100G演进，后者向100G及400G发展。

高速光模块推动营收增长

• 100G产品：100G光模块成为市场主流，带动了光模块厂商的营收和毛利率提升。
• 典型案例：
  • AOI公司2017Q1数据中心业务收入同比增长104.19%，带动整体营收增长91%，毛利率由28.3%提升至43.1%。
  • Finisar公司2017Q3非GAAP毛利率提升至37%，同比增长22%。
  • Oclaro公司2017Q3营业收入同比增长60.5%，毛利率由27.2%提升至41.6%。

中国厂商崛起

• 中国厂商在100G光模块领域已有产品问世，如光迅科技、新易盛、海信等。
• 中国厂商在技术积累和产品布局方面逐渐与国际厂商接轨，部分产品已进入市场，未来有望抢占更多市场份额。
• 中国厂商在客户依赖度方面高于国际厂商，但产品质量和技术水平仍是核心竞争力。

硅光子技术为未来带来新机遇

• 硅光子技术结合了集成电路的高精度制造和光子技术的高速率、低功耗优势，是未来光通信的重要发展方向。
• 主要参与者：
  • Intel：2016年8月推出100G硅光子模组，实现批量出货，其数据中心业务受益显著。
  • SiFotonics：2017年5月推出400G硅光集成相干接收解决方案，正式进入400G市场。
  • Luxtera：2017年3月出货业内首款2x100G PSM4硅光嵌入式光模块，被爱立信用于其超大规模数据中心系统。
  • IBM：展示了基于CMOS工艺的硅光子芯片，具备高传输速率和集成优势。

应用场景广泛

• 硅光子技术不仅应用于数据中心，还拓展至高性能计算、自动驾驶（如LiDAR）、传感器、生命科学和量子计算等领域。
• 未来10-20年，硅光子技术有望成为一项颠覆性技术，推动行业变革。

关键信息

• 市场增长：全球光模块市场复合增速超10%，100G光模块增速显著。
• 产品演进：光模块从10G/40G向100G、400G演进，100G产品成为主流。
• 技术突破：硅光子技术实现集成化、低成本化，提升传输能力与效率。
• 国际竞争格局：国内外厂商收入差距缩小，中国厂商通过技术提升和产品布局逐步增强竞争力。
• 风险提示：
  • 芯片仍受海外供应商制约。
  • 下游运营商建设周期存在不确定性。
  • 硅光技术产业化推进仍具不确定性。

结论

光模块行业在数据中心和电信市场的双重驱动下持续增长，100G产品成为市场主流，带动厂商营收与毛利率提升。中国厂商在该领域已有布局，并有望通过技术提升和产品创新实现弯道超车。硅光子技术作为未来光通信的重要方向，正在加速推进，具备广阔的应用前景和市场潜力。然而，该技术的产业化仍面临一定挑战，需关注其发展不确定性。