20210611-中泰证券-电力设备新能源周观察_电动车五月销量超预期_光伏产业链博弈或趋结束_20页_2mb

报告摘要

本报告主要围绕电力设备新能源行业，分析了新能源汽车、新能源发电、电网及工控三大板块的市场走势、价格变化、行业动态及投资建议。报告由中泰证券研究所发布，维持“增持”评级，推荐关注具备技术优势和增长潜力的龙头企业。

市场表现：2021年5月新能源车销量超预期，特斯拉、比亚迪、五菱等企业表现突出，零售渗透率达11.4%，1-5月累计渗透率9.4%，显著高于2020年5.8%。
价格走势：
- 锂电上游材料：钴价微跌，锂盐价格相对稳定，三元正极材料价格维持高位，负极材料价格分化，高端产品价格持续上涨。
- 电解液：六氟磷酸锂价格维持高位，电池级电解液价格稳定。
- 隔膜：湿法隔膜价格高于干法隔膜，高端产品价格显著提升。
- 电池电芯：磷酸铁锂电池电芯价格低于三元电池电芯，但整体价格稳定。
行业动态：
- 特斯拉5月销量数据超预期，批发销量同比+202%，预计二季度交付量将超21万辆。
- 恩捷股份与LG化学和通用汽车签订2.58亿美元大单，显示其在海外市场的布局和竞争力。
投资建议：推荐宁德时代、恩捷股份、亿纬锂能、宏发股份、先导智能、天赐材料、新宙邦、当升科技、璞泰来等，关注比亚迪、国轩高科、三花智控等。

市场表现：光伏产业链价格博弈或趋结束，行业迎来“J”型增长，2021年新增装机或达170GW，同比增长约30%。
价格走势：
- 硅料：涨幅收窄，价格维持高位，部分企业订单交货期已排至8月。
- 硅片：价格持平，供需关系趋于平衡。
- 电池片：多晶电池价格下跌，单晶电池价格稳定。
- 组件：价格持平，受政策影响需求有所降温，但总体影响不大。
- 玻璃与EVA树脂：价格稳定，EVA树脂价格略降，反映终端需求调整。
行业动态：
- 2021年新能源上网电价政策出台，明确新建项目执行当地燃煤发电基准价，取消财政补贴。
- 光伏行业热点难点问题座谈会召开，行业协会呼吁理性经营，合理安排投资计划。
- 多部委发文提升建筑屋顶光伏比例，利好分布式光伏发展。
- 国开行设立5000亿元新能源专项贷款，支持平价项目和风光水火储一体化发展。
- 三峡能源登陆A股，成为市值最高的新能源上市公司。
投资建议：重点推荐隆基股份、通威股份、联泓新科、福斯特、阳光电源、亚玛顿等，建议关注福莱特、信义光能等。

市场表现：2021年1-4月电网投资同比增长27%，全年有望稳健增长，2021年1-4月用电量同比增长20%。
价格走势：铜价小幅下降，白银、铝价上涨，部分原材料价格波动反映行业景气度。
行业动态：
- “碳中和”背景下，新能源发电、5G基站、数据中心、充电桩等带动低压电器和继电器需求。
- 电网加速构建以新能源为主体的新型电力系统，推动信息化、智能化、特高压等环节投资。
投资建议：推荐汇川技术、良信股份、宏发股份、正泰电器、国电南瑞、思源电气等，建议关注麦格米特、信捷电气、安靠智电等。