20220612-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_电动车5月销量大超预期_硅料价格坚挺超预期_44页_2mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周电力设备行业整体表现强于大盘，其中电动车板块涨幅显著，光伏板块亦表现出强劲增长态势。行业数据显示，5月电动车销量大超预期，国内销量达44.7万辆，同比和环比分别增长105%和50%，海外销量亦有明显回升。硅料价格持续上涨，光伏产业链下游面临一定压力，但整体市场对光伏板块的成长性仍持乐观态度。此外，国家电网推出多项举措稳经济，预计全年投资超5000亿元，为行业带来结构性机会。

主要观点与关键信息

一、电动车板块

• 销量超预期：5月国内电动车销量大超市场预期，达44.7万辆，同比增长105%，环比增长50%。主要车企如比亚迪、理想、小鹏等销量表现亮眼。
• 政策与市场刺激：6月车企基本恢复满产，地方政府政策刺激力度加大，上调6月销量预期至52-55万辆，预计Q2销量超125万辆，全年销量预期上调至620万辆+，增长75%+。
• 海外市场：欧洲5月销量小幅回升至15万辆，预计Q3供应链紧缺将缓解，全年销量有望达到250万辆，同比增长近20%。美国5月销量8.5万辆，同比增长47%，但环比下降2%，受供应链影响。

二、光伏板块

• 硅料价格坚挺：本周单晶硅料价格267元/kg，环比上涨0.75%。硅料供不应求，价格持续上涨，预计短期内难以下跌。
• 组件与价格：组件价格维持高位，Q2以来价格稳中有升。海外市场需求稳定，欧洲500W+单玻组件价格约0.27-0.28元美金。
• 政策支持：白宫免除东南亚四国光伏进口关税2年，欧洲议会通过反强迫劳动海关措施决议，国内分布式需求持续火爆，风光大基地项目加快推进。

三、风电板块

• 招标与中标：本周风机招标1.1GW，其中海上1GW，为龙源江苏射阳海风项目。联合动力和金风科技分别中标400MW和150MW。
• 行业展望：2022年1-4月风电新增装机9.58GW，同比增长45%。随着大机型降本增效，风电进入平价时代，预计2023-2025年海上风电将有高成长性。

四、工控与电力设备板块

• PMI数据回暖：2022年5月制造业PMI为49.6，环比增长2.2%，显示制造业开始回暖。
• 固定资产投资：2022年4月制造业固定资产投资完成额累计同比增长12.2%，工业增加值同比减少4.6%。
• 行业景气度：尽管Q2景气度有所放缓，但随着经济复苏，工控设备需求有望进一步上升，重点关注汇川技术等龙头。

投资策略

• 电动车板块：继续强烈看好，首推电池和锂电材料龙头，如宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等。关注派能科技、欣旺达等。
• 光伏板块：重点推荐组件、逆变器、金刚线等环节龙头，如隆基绿能、恩捷股份、天合光能等。
• 风电板块：关注零部件龙头及出口机会，如东方电缆、大金重工等。
• 工控板块：看好汇川技术等国内龙头，关注进口替代带来的增长机会。

重点推荐标的

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期