20220904-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_电动车8月销量向好迎旺季_欧洲光储需求依然火爆_42页_2mb

报告摘要

本周电力设备行业整体表现弱于大盘，电动车板块8月销量向好，欧洲光储需求依然火爆。主要板块中，新能源汽车、锂电池、发电设备等下跌明显，而工控自动化保持稳定。

销量表现：8月电动车销量表现向好，自主品牌及二线新势力销量环比持续增长，特斯拉强势恢复，预计8月销量约65万辆，环比增长5-10%。9月旺季叠加新车型交付，预计销量有望达70万辆，全年预计销量680万辆以上，同比增长90%以上，2023年预计销量950万辆以上，同比增长40%以上。
重点车企销量：
- 蔚来：8月销量1.07万辆，同比+82%，环比-6%
- 小鹏：8月销量0.96万辆，同比+33%，环比-17%
- 理想：8月销量0.46万辆，同比-52%，环比-56%
- 哪吒：8月销量1.60万辆，同比+142%，环比+14%
- 零跑：8月销量1.25万辆，同比+182%，环比+4%
- 问界M5：8月销量1.00万辆，环比+29%
- 极氪：8月销量0.72万辆，环比+43%
- 比亚迪：8月销量17.49万辆，同比+189%，环比+8%
- 广汽埃安：8月销量2.7万辆，同比+132%，环比+8%
市场展望：预计2022年全年销量约230万辆，2023年销量有望突破200万辆，国内厂商加速北美布局，受益于政策支持和市场增长。

欧洲市场：欧洲8月主流六国电动车销量5.2万辆，同比+3%，环比0%，电动车渗透率19.0%，同比-1.5%，环比+3.9pct。尽管欧洲市场销量未明显回升，但市场仍保持增长趋势。
国内市场：国内首台国产10兆瓦TRB海上风电主轴承通过验收，国务院支持山东打造深远海海上风电基地。2022年全球光伏装机预计250GW，同比增长50%，国内预计90GW+，2023年预计350GW+，同比增长40%以上。
储能市场：欧洲户储需求持续火爆，预计2022年增长2-3倍，国内储能翻倍增长，招标已超20GW。预计2022年全球储能市场增长80%以上，是最佳黄金赛道，推荐逆变器和电池环节。

PMI数据：2022年8月制造业PMI为49.4，环比+0.4pct，疫情后开始恢复。大型企业PMI50.5（环比+0.7pct），中型企业48.9（环比+0.4pct），小型企业47.6（环比-0.3pct）。
工业增加值：2022年7月工业增加值同比+2.7%，制造业固定资产投资完成额累计同比+9.9%。
市场展望：短期关注中游制造业资本开支情况，若产能扩张加大，工控设备需求有望提升。重点推荐汇川技术等龙头公司。

行业走势：电动车板块表现强劲，光伏、风电等板块表现相对稳定。
投资策略：
- 首推电池环节及中游材料龙头，如宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技。
- 关注盈利稳定的隔膜、负极、前驱体等环节，如恩捷股份、璞泰来、中伟股份。
- 考虑估值底部的电解液、三元、铁锂等环节，如天赐材料、新宙邦、德方纳米。
- 价格维持高位但估值较低的锂资源企业，如赣锋锂业、天齐锂业。
风险提示：投资增速下滑、政策不及市场预期、价格竞争超市场预期。