20221106-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_10月电动车销量超预期_储能_光伏需求持续旺盛_57页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周电力设备行业整体表现强劲，电气设备板块上涨9.99%，其中锂电池涨幅最大（12.06%），新能源汽车（11.7%）、光伏（9.16%）、核电（8.15%）及发电设备（8.03%）紧随其后。行业整体呈现需求旺盛、政策支持与技术突破并行的趋势。

主要观点

储能板块

• 全球市场：储能需求持续增长，尤其在户用储能领域，预计未来三年CAGR超100%。欧洲电价上涨推动户储订单排至明年4月，渗透率有望持续提升；美国作为全球最大大储市场，2022年装机量预计达7.7GW/21.1GWh，2023年有望进一步增长。
• 国内市场：多项储能政策出台，配储比例要求10%-20%，推动大储建设快速增长。2022年国内大储新增装机需求预计达5.8GW，2025年将达44.0GW，CAGR为111.88%。
• 招投标动态：本周储能项目共招标7个，其中EPC项目3个，总规模335MW/560MWh；储能系统采购项目4个，总规模126.5MW/236.5MWh。部分项目如华润三塘湖100万千瓦风电项目储能系统EPC工程中标单价低至1.39元/Wh，显示市场竞争加剧。

电动车板块

• 国内销量：10月电动车销量超预期，预计总口径销量70万辆，环比基本持平，全年销量预期维持680万辆，2023年有望增长30%以上。比亚迪、广汽埃安等自主车企表现突出。
• 国际市场：欧洲主流9国10月电动车销量17.2万辆，同比+13%，环比-18%。德国、瑞典等国家渗透率较高，挪威渗透率超86%。美国10月电动车注册8.6万辆，同比+27%，环比+7%。
• 投资策略：继续看好电动车板块，重点推荐电池环节及中游材料龙头，关注行业盈利拐点与储能需求增长。

光伏板块

• 市场表现：光伏板块上涨9.16%，行业整体需求旺盛，分布式光伏持续火爆，海外项目加紧建设。
• 装机预测：预计2022年全球光伏装机量260GW，同比增长50%；国内预计90GW以上，2023年有望达365GW，同比增长40%以上。
• 技术发展：Topcon技术扩产提速，晶科能源计划2023年N型出货占比提升至60%以上，光伏平价需求持续旺盛。

风电板块

• 市场表现：风电板块上涨4.91%，进入平价时代，陆风需求旺盛，海风招标放量，2023年有望恢复增长。
• 行业趋势：原材料价格下行，盈利改善。重点推荐风电零部件龙头。

电网板块

• 投资情况：1-9月电网基建投资完成额为3154亿元，同比+9.1%，下半年投资节奏加快，重点关注新型电力系统带来的结构性机会。

关键信息

储能

• 政策支持：国内多项储能政策密集出台，配储比例要求10%-20%，推动大储装机增长。
• 市场表现：国内大型储能招标已超23GWh，8-9月单月招标均超5GWh，预计全年大储新增装机需求5.8GW，2025年达44.0GW。
• 技术发展：第三代高速叠片技术量产，独立/共享储能模式快速崛起，收益渠道多元化。

电动车

• 销量表现：10月国内销量超预期，预计全年销量680万辆，2023年有望达900万辆。
• 市场动态：特斯拉上海超级工厂10月交付量超7万辆，比亚迪销量21.78万辆，同环比+169%/+8%。
• 国际趋势：欧洲户储订单排至明年4月，美国IRA政策对行业影响有限，仍依赖中国供应链。

光伏

• 装机预测：预计2022年全球光伏装机260GW，国内90GW以上，2023年达365GW。
• 价格趋势：硅料价格突破30万元/吨后高位震荡，11月预计环比增长2%，12月开始价格可能松动。
• 技术进展：Topcon技术扩产提速，晶科能源计划2023年N型出货占比提升至60%以上。

风电

• 装机情况：2022年1-9月风电新增装机19.24GW，同比增长17.1%。
• 趋势预测：2023年风电有望恢复增长，原材料价格下行推动盈利改善。

电网

• 投资情况：1-9月电网基建投资完成额3154亿元，同比+9.1%，下半年投资节奏加快。
• 结构性机会：新型电力系统建设带来结构性投资机会，重点关注。

重点推荐标的

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期