5G系列报告之五_5G东风将至_通信国产化机遇与挑战并存_28页_1mb

5G东风将至，通信国产化机遇与挑战并存

核心内容

本报告聚焦于5G技术的全球发展及其对中国通信行业的影响，分析了5G在经济、技术、产业链和投资机会方面的前景。报告指出，5G不仅将带来巨大的经济效益，还将重塑整个通信行业格局，同时暴露我国在芯片等关键领域的短板，引发对国产替代的重视。

主要观点

• 5G是新一代移动通信技术，其带来的不仅是传输速率的提升，更是对整个社会和产业的深刻变革。
• 5G将创造巨大的经济价值，预计到2035年全球5G价值链将创造3.5万亿美元经济产出，创造2200万个工作岗位。
• 中国在5G技术标准制定和专利布局方面已占据重要地位，成为全球5G发展的引领者。
• 美国在5G领域对中国实施贸易限制和芯片禁运，意在遏制中国5G发展，重夺全球话语权。
• 通信设备国产化替代进程正在进行中，尤其是在天线、射频单元、PCB和高频材料等领域，我国企业正逐步实现技术突破和市场占有率提升。

关键信息

5G技术与经济影响

• 5G技术将带来传输速率、连接密度、网络延迟和可靠性等综合性能的革命性提升。
• 5G将推动万物互联，加速产业数字化转型，对全球GDP增长有显著影响。
• 中国5G建设进度领先全球，预计2020年将带动约4840亿元直接产出和1.2万亿元间接产出。

中美5G竞争

• 5G成为中美在通信行业竞争的焦点，美国通过禁运、征税和加快5G建设等手段试图遏制中国发展。
• 中兴禁运事件暴露我国在芯片等核心领域依赖进口，亟需加强自主可控技术。

国产替代机遇

• 天线单元：5G将采用Massive MIMO技术，天线振子数量大幅增加，飞荣达和东山精密因与华为的深度合作，有望成为5G天线市场的主要受益者。
• 射频单元：我国已实现自主滤波器和GaN功率放大器的生产，具备技术优势。生益科技在高频覆铜板（CCL）领域具有领先优势，有望在5G时代实现进口替代。
• PCB行业：我国已成为全球最大PCB生产国，5G时代射频PCB需求大幅上升，深南电路和沪电股份具备全球领先的市场地位。
• 中频与基带单元：华为和中兴已实现调制解调器的自给，但在中频和基带处理芯片上仍依赖进口，未来国产替代突破在即。

投资建议

• 飞荣达：公司创新开发出塑料天线振子，与华为深度合作，未来有望成为5G天线市场龙头，目标价36.30元，评级为“买入-A”。
• 生益科技：公司为国内CCL龙头，产品结构丰富，具备5G高频材料的生产能力，有望在5G周期中实现国产替代，目标价11.34元，评级为“买入-A”。

重点分析领域

天线单元

• 5G基站将采用64通道的Massive MIMO技术，天线振子数量大幅增加，对材料和技术要求更高。
• 飞荣达采用“改性塑料+选择性激光电镀”技术，解决了传统金属振子重量大、体积大等问题。
• 东山精密是华为天线产业链上的核心企业，具备高频滤波器和天线精密加工能力。

射频单元

• 介质滤波器将成为5G射频单元的主流，其小型化和集成化优势明显。
• GaN材料因其高功率密度和良好的散热性能，有望成为5G功率放大器的首选材料。
• 三安光电作为GaN晶圆生产商，已获得国家大基金支持，具备5G射频器件制造能力。

PCB行业

• 5G时代，射频PCB需求大幅上升，PCB价值量将成倍增长。
• 深南电路和沪电股份在通信板领域市占率领先，具备高频材料制造能力。
• 生益科技在高频覆铜板领域具备核心技术，有望实现国产替代。

中频与基带单元

• 华为海思在中频芯片领域已有突破，未来有望实现国产替代。
• 基带处理芯片仍需依赖进口，但随着国内技术的提升，替代前景乐观。

风险提示

• 覆铜板行业竞争加剧，5G下游需求不及预期。
• 5G商用进程可能受政策、技术等因素影响，存在不确定性。
• 天线方案可能存在技术或市场风险。

图表与数据支持

• 图1：1G~4G移动通信技术发展史
• 图2：5G带来的是整个综合性能的革命性升级
• 图3：5G与4G关键技术指标对比
• 图4：5G三大应用场景
• 图5：2017年全球各国专利申请量排名
• 图6：2017年全球企业专利申请量排名
• 图7：全球5G整体准备进度排名
• 图8：中国历年4G基站数量
• 图9：1987年至今全球四大设备商营业收入对比
• 图10：2035年全球5G价值链的产出和就业机会
• 图11：5G对全球经济增长的年度净贡献值
• 图12：5G对我国的直接和间接经济产出
• 图13：5G对我国GDP的直接和间接经济增加值贡献
• 图14：美国加快5G推进进程
• 图15：中国历年集成电路进出口情况
• 图16：5G网络架构变化示意图
• 图17：无线通信系统示意图
• 图18：全球基站天线市场占有率情况（2014-2016年）
• 图19：Massive MIMO波束赋形示意图
• 图20：1G~5G天线形态演进历程
• 图21：5G大规模阵列天线板（64通道）产品图
• 图22：东山精密通信基站天线产品
• 图23：腔体滤波器、陶瓷介质滤波器、微带介质滤波器（从左到右）
• 图24：东山精密基站滤波器产品
• 图25：艾福电子介质滤波器产品
• 图26：各材料功率放大器的性能
• 图27：中国已成为全球最大PCB生产国
• 图28：深南电路主要PCB产品
• 图29：沪电股份主要PCB产品
• 图30：生益科技产品结构

行业背景

• 通信技术每10年完成一次重大迭代，中国在5G领域已实现标准制定和商用引领。
• 中国在2G、3G、4G阶段逐步掌握技术主导权，5G时代有望成为全球通信产业的重要领导者。
• 5G对产业链上游电子元器件提出更高要求，也带来新的市场机遇。

总结

5G将带来通信行业的全面变革，我国在5G研发和商用方面已取得显著进展，成为全球重要参与者。然而，中兴事件也暴露出我国在高端芯片等核心技术领域的短板，推动国产替代进程。在5G时代，我国企业在天线、射频单元、PCB和高频材料等领域具备较强的竞争力，有望在全球市场中占据更大份额。投资方面，飞荣达和生益科技被重点推荐，未来有望受益于5G建设带来的市场机遇。