通信行业专题报告：5G产业发展报告，再推5G！5G系列电话会议全景纪要-20171212-招商证券-22页-1mb

5G产业发展总结

核心内容

本报告围绕5G产业展开，涵盖主设备、光纤光缆和物联网三个主要方向，分析了5G产业的调整背景、技术发展、投资逻辑及重点推荐企业。同时，也对光纤光缆行业的供需情况、海外拓展和相关企业的发展策略进行了深入探讨，并对物联网龙头高新兴的业务布局、技术储备及市场前景进行了分析。

主要观点

5G产业前景广阔

• 政策支持：5G、人工智能、物联网等新技术成为我国科技领域发展的重点，政策层面持续支持。
• 科技革命：5G与物联网、人工智能结合，将推动新一轮科技革命，形成“数据升级+传输+处理”的完整解决方案。
• 市场机遇：5G市场前景广阔，预计2018年将成为主题密集催化期，相关产业链将迎来爆发。

5G产业调整进入底部

• 历史对比：3G、4G时期，相关标的在牌照发放前的调整幅度在20%左右，当前调整幅度接近历史底部。
• 国际标准：2017年底至2018年三季度，5G国际标准将陆续落地，进一步推动行业增长。

重点推荐企业

• 主设备：【中兴通讯】作为中国5G产业链代表，具有全球竞争力。
• 光通信：【亨通光电】、【中天科技】、【光迅科技】、【烽火通信】等具备业绩增长的确定性。
• 射频：【金信诺】、【国睿科技】等可能成为行业黑马。
• 物联网：【高新兴】在“一横三纵”战略下，具备领先优势和内生增长潜力。

关键信息

5G产业投资逻辑

• 主设备为“锚”：主设备厂商具备全球市场份额提升的潜力，是5G产业链的基石。
• 白马在“光”通：光通信企业具有先发优势和长期技术积累，是重点投资方向。
• 射频出黑马：随着大规模天线等技术发展，射频行业格局将发生改变，可能产生新的增长点。
• 物联网成就新成长：物联网将成为未来科技增长的重要方向，相关企业具备巨大发展空间。

光纤光缆行业分析

• 需求增长：国内移动宽带和5G建设带动光纤光缆需求，预计2018年增长20%。
• 供给格局：合成法成为光棒产能扩产的主要方式，技术集中在少数龙头企业。
• 国际化潜力：海外光纤光缆市场潜力巨大，中天科技、亨通光电等企业已布局海外市场。
• 产能扩张：2018年光棒产能将逐步释放，预计1500吨，部分产能将在中后期拓展。

高新兴物联网战略

• “一横三纵”战略：一横为集团的物联网、通信和连接能力，三纵分别为公共安全、交通和智慧城市。
• 技术优势：在无线通信技术、超高频RFID技术等方面具有明显优势。
• 市场布局：在车联网、城市监控、智能交通等领域已取得一定成果，未来有望在智慧城市领域爆发。

风险提示

• 产业链配套不及预期：5G产业链相关配套技术发展可能不达预期。
• 国际化进程不及预期：光纤光缆国际化发展可能面临挑战。

财务指标（重点公司）

投资建议

• 短期投资：当前调整进入阶段性底部，是布局5G及相关产业链的较好时机。
• 长期投资：5G、光纤光缆、物联网三大板块均具备长期增长潜力，建议持续关注。

评级定义

公司短期评级

• 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
• 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间
• 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
• 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

公司长期评级

• A：公司长期竞争力高于行业平均水平
• B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
• C：公司长期竞争力低于行业平均水平

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准
• 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
• 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，基于合法取得的信息，但不保证其准确性和完整性。报告中的分析基于一定假设，不同假设可能导致分析结果出现差异。报告内容仅供参考，不构成投资建议。任何使用本报告或其内容所引发的损失，本公司及员工不承担责任。