20211024-天风证券-通信行业研究周报_流量高增长5G建设持续推进_关注主设备_光通信_物联网高景气赛道_13页_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容概述

2021年前三季度，中国通信行业呈现稳步增长态势，其中流量高增、5G建设持续推进成为主要驱动力。通信业务总收入达11084亿元，同比增长8.4%，新兴业务收入增长显著，同比增长28.8%。5G用户渗透率提升至27.13%，5G基站数量突破115.9万个，新建基站达44.1万站。同时，移动互联网流量达1608亿GB，同比增长35.8%，9月DOU达到13.36GB/户·月，同比增长23%。

主要观点

短期投资建议

• 关注绩优个股：随着700M和2.1G基站集采落地，主设备、光通信、物联网、云计算等细分领域景气度持续上升。
• 重点推荐：
  • 主设备商：中兴通讯
  • 光通信：亨通光电、中天科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技
  • 云计算：科华数据、光环新网、数据港
  • 在线办公/视频会议：亿联网络、会畅通讯、星网锐捷
  • 物联网/车联网：拓邦股份、广和通、移远通信、威胜信息、移为通信、汉威科技、四方光电、鸿泉物联
  • 运营商：中国移动、中国电信、中国联通（港股）

长期投资逻辑

• 5G网络建设：2020年起进入大规模建设阶段，5G基站数量和技术指标大幅提升，主设备、光模块等产业链受益。
• 流量增长：5G、云计算、物联网等推动流量持续增长，带动光通信、数据中心等扩容需求。
• 应用端发展：云视频、数据、物联网等应用进入加速发展阶段，带来新的增长点。

关键信息

5G建设进展

• 前三季度新建5G基站约44.1万站，总数达115.9万个，占移动基站总数的12%。
• 5G用户渗透率提升至27.13%，用户数达4.45亿户，较上年末增长2.47亿户。

光通信行业

• 中国移动集采规模达1.423亿芯公里，同比增长19.4%。
• 光纤光缆中标均价显著提升，反映供需关系改善，价格反转拐点确立。
• 光模块需求逐步显现，中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技等受益。

物联网与车联网

• Arm推出物联网全面解决方案，有助于缩短产品开发时间。
• 华为发布《全光自动驾驶网络白皮书》，推动全光网智能化发展。

云计算与数据中心

• 国家发改委对数据中心PUE提出新要求，推动绿色数据中心建设。
• 阿里云计划在2022年在韩国和泰国开设新数据中心，拓展其亚洲市场。

板块表现

• 上周通信板块下跌2.11%，跑输沪深300指数2.67个百分点。
• 涨幅靠前的个股包括天音控股、杰赛科技、英维克等，跌幅靠前的包括新易盛、深信服等。

限售解禁

• 未来三个月有13家通信企业面临限售解禁，其中工业富联和高鸿股份解禁比例超过15%。

风险提示

• 疫情影响
• 5G产业和商用进度低于预期
• 贸易战带来的不确定性

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票评级：买入、增持、持有、卖出

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作者信息

• 唐海清，分析师，SAC执业证书编号：S1110517030002，邮箱：tanghaiqing@tfzq.com
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