2018年通信行业投资策略报告_5G主轴遍布中国元素_主设备及光通信厂商率先受益_35页_3mb

5G主轴遍布中国元素，主设备及光通信厂商率先受益

核心内容概述

本报告分析了2018年通信行业投资策略，重点围绕5G技术的发展趋势、产业链布局、市场机遇及重点推荐企业展开。报告指出，中国在5G技术领域逐渐成为全球引领者，主设备商和光通信产业链受益明显，同时小基站、物联网、IDC、CDN、专网通信等细分领域也蕴含巨大潜力。

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主要观点与关键信息

5G核心网与基站演变趋势

• 核心网架构变化：5G核心网采用SDN/NFV技术，网元拆解为服务，实现功能化和云化。
• 基站演变：CD-DU分离，小基站将实现超密集组网，成为5G网络的重要组成部分。
• 基站分类：
  • 宏基站：单载波发射功率12.6W以上，覆盖半径200米以上
  • 微基站：单载波发射功率500mW至12.6W，覆盖半径50-200米
  • 皮基站：单载波发射功率100mW至500mW，覆盖半径20-50米
  • 飞基站：单载波发射功率100mW以下，覆盖半径10-20米

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5G商用进程与全球发展对比

• 全球5G部署：亚洲>北美>欧洲，中国将成决定全球5G发展速度的关键因素。
• 中国5G商用规划：
  • 中国移动：2019年启动网络建设，2020年正式商用。
  • 中国联通：2018年扩大试验网规模，2020年进行大规模部署。
  • 中国电信：2018年建设预商用网络，2020年提供5G商业服务。
• 日韩发展超前：日本计划2020年东京奥运会前实现5G商用，韩国（KT）计划2018年初开展5G预商用试验。

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中国通信企业的竞争优势

• 技术领先：华为主导的Polar码打破欧美垄断，中兴提出新型多址和波形技术获得认可。
• 市场表现：中移动流量占用率已达60%，对5G建设意愿强烈，采取独立建网策略。
• 设备商表现：
  • 华为、中兴、烽火等主设备商在5G建设中持续受益。
  • 5G标准冻结后，基站天线、射频器件等环节业绩或将显现。

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光通信产业链分析

• 光纤光缆景气：受光棒供不应求影响，需求端持续旺盛，供给端压力较大。
• 主要厂商：长飞光纤光缆、亨通光电、中天科技、烽火通信、通鼎互联等具备光棒生产能力。
• 光器件需求增长：5G时代，光模块需求量大幅增长，光芯片、AWG芯片等关键部件需求旺盛。
• 光芯片现状：高端光芯片仍由国外主导，国内厂商在光模块环节具备优势，如中际旭创、光迅科技。

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物联网与NB-IoT发展

• 物联网增长：未来2-3年物联网连接数将快速增长，NB-IoT实现规模商用。
• NB-IoT部署情况：
  • 中国移动、中国电信、中国联通均在2017年底前完成NB-IoT全网覆盖。
  • 中国移动NB-IoT进展领先，预计2020年连接总数将超过6亿。
• 重点推荐企业：移为通信、宜通世纪、广和通等，受益于NB-IoT商用进程。

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IDC与CDN市场

• IDC需求爆发：流量增长推动IDC需求，预计2017年我国政府行业IT支出将达1189亿元。
• CDN市场趋势：全球CDN市场稳健发展，国内竞争趋缓，龙头优势地位延续。
• 重点推荐企业：神州数码、光环新网、鹏博士等，受益于流量增长与CDN市场稳定。

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专网通信与海能达崛起

• 专网市场：无线集群设备升级换代，PDT系统建设进入规模发展。
• 海能达优势：国内专网龙头，具备全球影响力，受益于模转数与宽带化趋势。
• 行业特点：专网市场用户需求分层，网络部署小规模，客户类型集中于公共安全部门及行业客户。

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重点推荐企业

公司简称	重点推荐理由
中兴通讯	5G建设受益，NB-IoT、低频段重耕及海外市场改善
烽火通信	光通信全产业链领导者，5G商用及传输网率先扩容
星网锐捷	低估值A股稀缺企业级网络设备龙头，内生增长与物联网布局
通鼎互联	光纤光缆持续受益，连接+安全战略清晰
光迅科技	光器件需求旺盛，具备技术实力
中际旭创	光模块需求增长，业绩弹性大
梅泰诺	基站天线、射频器件领域具备较大业绩弹性
通宇通讯	基站天线厂商，具备技术优势
海能达	专网通信龙头，受益于模转数与宽带化趋势
中国联通	混改落地，受益于用户增量及ARPU值提升
欧比特	卫星大数据全产业链服务商，前景广阔
宜通世纪	物联网平台企业，受益于NB-IoT应用爆发
广和通	物联网模块厂商，具备较强市场竞争力

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总结

本报告强调5G作为通信行业投资主题，中国厂商在5G主设备、光通信、小基站、物联网等环节具备显著优势，未来将率先受益。同时，全球5G商用进程加速，中国在技术、市场和政策层面均占据有利地位。建议投资者重点关注具备技术积累、产业链覆盖及市场竞争力的龙头企业，把握5G发展带来的长期价值增长机会。