20171126-华泰证券-通信行业2018年年度策略报告_聚焦5G基站_光通信和物联网_27页_2mb

通信行业2018年年度策略总结

核心内容概述

2018年通信行业将由5G、光通信和物联网三大板块引领新高潮。5G的建设投资预计较4G增长84%~340%，光通信板块因5G传输需求及光纤供给偏紧而迎来景气度提升，物联网则从概念走向产业化，产业链各环节受益。

主要观点

• 5G发展：5G的战略地位逐步确立，受到国家层面大力支持，预计2019年发放5G牌照，2018年将作为5G商用前的重要准备阶段。5G基站投资规模将大幅增长，宏基站部署以3.5GHz频段为主，采用AAU+CU+DU架构，单扇区价格较4G上涨约100%。
• 光通信板块：5G传输需求推动光通信市场增长，光棒扩产缓慢导致供给偏紧，预计2018年底供给缺口率约为5%。企业宽带发展成为光通信需求的重要来源。
• 物联网产业化：物联网应用迅速发展，国家政策大力支持，产业链逐步完善，包括感知层、网络层、平台层和应用层。MCU、无线模组、SIM卡等关键组件需求将大幅增长，智能终端将广泛应用于垂直行业。

关键信息

5G基站投资

• 2018年预计基站设备投资规模将达1.18~1.40万亿元。
• 激进建网策略下，运营商每年采购宏基站总支出将达2500~3500亿元，保守策略下为1500~1900亿元。
• 中兴通讯、烽火通信为5G基站设备主要受益企业，预计2018年净利润增长136%~370%，复合增速达54%~117%。

光通信板块

• 光纤光缆供给偏紧，预计2018年底国内光棒需求约10000吨，供给缺口率约5%。
• 2018年三大运营商光纤需求总量约2.8亿芯公里，同比增长25%。
• 重点推荐亨通光电、中天科技、光迅科技等企业。

物联网发展

• 物联网应用广泛，涉及智能家居、自动驾驶、智能水务、智能燃气、智能路灯等多个领域。
• 2017年全球物联网市场规模预计超30万亿美元，中国在该领域应用领先。
• MCU、无线模组、SIM卡等关键组件需求将显著增长，建议关注和而泰、东信和平、天喻信息、移为通信、广和通、高新兴、宜通世纪、日海通讯等企业。

投资建议

• 重点推荐：

  • 5G基站：中兴通讯、烽火通信
  • 光通信：亨通光电、新易盛、中天科技、光迅科技
  • 物联网：高新兴、和而泰、东信和平、天喻信息、移为通信、广和通、宜通世纪、日海通讯

• 关注标的：

  • 光通信：东山精密、欣天科技
  • 物联网：MCU芯片厂商、SIM卡厂商、无线模组厂商、平台厂商、智能终端厂商

风险提示

• 5G商用进展不及预期
• 物联网发展不及预期

数据支持

• 2017年通信行业走势：通信（中信）指数涨幅7.26%，优于沪深300（23.99%）和创业板（-9.14%）。
• 光棒产能与需求：2018年底国内光棒产能预计10600吨，实际产量约9500吨。
• FTTH端口增长：2018年三大运营商FTTH端口预计达到7.7亿个，净增加1.1亿个。
• 光纤光缆需求：2018年光纤光缆需求约31121~35011万芯公里，其中运营商需求约28009万芯公里。

结论

2018年通信行业将受益于5G建设、光通信需求提升和物联网产业化进程，重点投资5G基站、光通信和物联网三大主线，关注相关龙头企业及关键组件供应商。