通信行业2018年年度策略报告：聚焦5G基站、光通信和物联网-20171126-华泰证券-27页-2mb

通信行业2018年度策略总结

核心内容

2018年通信行业投资热点聚焦于5G基站、光通信和物联网三大领域。随着5G技术的逐步成熟及国家政策的大力支持，通信行业将迎来新的发展机遇。行业整体表现稳健，2017年通信（中信）指数上涨7.26%，表现优于沪深300指数和创业板指数。5G、光通信和物联网的协同效应将推动通信行业进入新的增长阶段。

主要观点

1. 5G基站投资规模将大幅增长

• 5G基站建设投资较4G时期预计增长84%~340%，成为通信行业的重要增长点。
• 3.5GHz频段将作为国内5G商用的主要频段，其覆盖能力通过MassiveMIMO等技术得到提升。
• 5G宏基站数量预计在350~400万站之间，单扇区价格预计达到16~20万元，相较4G时期有显著提升。
• 重点推荐中兴通讯、烽火通信等通信设备龙头，预计2018年净利润增长136%~370%，未来复合增速可达54%~117%。

2. 光通信板块景气度提升

• 5G传输需求和企业宽带发展将推动光通信市场增长。
• 光纤光缆供给偏紧，2018年底国内光纤光缆供给缺口率预计为5%。
• 光棒扩产缓慢，企业宽带拉动需求，预计2018年国内光纤需求量约2.8亿芯公里，同比增长25%。
• 重点推荐亨通光电、中天科技等光通信龙头企业，建议关注光迅科技、新易盛等。

3. 物联网逐步产业化

• 物联网从概念走向落地，成为多个行业的重要组成部分，包括智能建筑、医疗、交通、工业等。
• 5G的普及将为物联网应用提供更优的网络基础，推动其进一步发展。
• 物联网产业链包括感知层、网络层、平台层和应用层，各环节均有受益机会。
• 重点推荐高新兴、和而泰、东信和平、天喻信息、移为通信、广和通、宜通世纪、日海通讯等。

关键信息

5G发展背景

• 5G是国家战略重点，受到国家层面积极支持，预计2019年发放牌照，2020年实现商用。
• 5G三大典型应用场景为：增强移动宽带（eMBB）、海量物联网（mMTC）、超高可靠性超低时延（URLLC）。
• 5G对传输带宽、时延、同步等性能要求更高，推动光通信和传输设备升级。

光通信需求与供给

• 2018年光纤光缆需求量预计为2.8亿芯公里，其中中国移动企业宽带需求为4614万芯公里。
• 光棒产量预计为9500吨，需求为10000吨，缺口率5%。
• 光纤光缆市场将受益于5G建设和企业宽带发展。

物联网发展路径

• 物联网由感知层、网络层、平台层和应用层组成，其中MCU、无线模组、SIM卡等关键器件需求将大幅增加。
• 2017年全球物联网市场规模有望超30万亿美元，中国在物联网应用和标准制定方面处于全球领先地位。
• 2018年国内MCU市场规模预计达到342.5亿元，无线模组需求持续增长。

投资建议

• 5G基站主线：中兴通讯、烽火通信
• 光通信主线：亨通光电、新易盛、中天科技、光迅科技
• 物联网主线：高新兴、和而泰、东信和平、天喻信息、移为通信、广和通、宜通世纪、日海通讯

风险提示

• 5G商用进展不及预期
• 物联网发展不及预期

重点推荐股票

行业趋势展望

• 2018年通信行业将受益于5G、光通信和物联网的协同发展。
• 5G建设将带动基站设备、天线、滤波器、功率放大器等产业链环节显著增长。
• 光通信板块因5G传输需求和光纤光缆供给紧张，景气度持续提升。
• 物联网应用逐步落地，MCU、无线模组、SIM卡等关键组件需求大增，平台层和应用层发展潜力巨大。

结论

2018年通信行业将迎来以5G、光通信和物联网为核心的结构性机会，行业整体将进入新的增长周期，建议重点关注相关产业链企业，把握行业投资机遇。