20210510-天风证券-_天风策略丨科技板块精细化跟踪_科技细分行业月报_β仍需等待_坚守高景气主线_22页_1mb
报告摘要
科技板块精细化跟踪总结
核心结论
- β仍需等待，结构市坚守高景气主线：节后强势板块如新能源（车）、军工、生产线设备等出现明显调整，但调整主要源于盈利兑现，而非景气反转。因此，全年仍看好新能源车、军工电子和军工新材料、生产线设备等景气向上的板块。
- 科技股三条筛选思路：
- 科技核心资产：一季报后大概率分化，应重点布局高增长、低PEG个股。
- 中小市值：关注进入头部基金产品的中小重仓股，大基金买入这类个股表明机构对它们的关注度较高。
- 景气、价值、分红组合：参考天风策略的景气、价值、分红组合，筛选出符合相应条件的科技个股。
推荐方向
- 5月市场主线：继续以涨价/订单驱动为主，重点推荐订单驱动的新能源车、军工电子和军工新材料。
- 中期推荐：维持推荐生产线设备、军工上游、电动车智能化，同时关注5G、信创等板块的景气反转。
机构减持分析
- 公募基金在去年Q3至今年Q1期间连续两个季度大幅减持科技股，尤其是新能源（车）、半导体、军工等去年强势板块。
- 减持原因主要是盈利兑现，而非景气反转。随着市场情绪回暖，机构可能重新增持景气成长股。
科技股筛选思路
1. 低PEG科技核心资产
- PEG是衡量性价比的指标，在相同环境下可横向比较。
- 重点关注一季报后分化加剧的科技核心资产。
2. 景气、价值、分红组合
景气组合入选科技股
| 代码 | 名称 | 天风行业 | ROE(TTM) (%) | 营收增速 (%) | 扣非增速 (%) | 2年复合增速 (%) | PE(TTM) | PE分位 | PB(LF) | PB分位 | 股息率 (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 000049.SZ | 德赛电池 | 消费电子 | 25.5 | 33.3 | 232.8 | 98.63 | 19.5 | 17.8% | 4.99 | 25.2% | 0.98 |
| 002415.SZ | 海康威视 | 智慧城市 | 25.1 | 48.4 | 37.6 | 41.23 | 41.7 | 95.4% | 10.48 | 83.1% | 1.12 |
| 002833.SZ | 弘亚数控 | 工业互联网 | 22.6 | 70.9 | 233.8 | 45.47 | 28.0 | 50.2% | 6.32 | 58.6% | 0.70 |
| 002690.SZ | 美亚光电 | 检测 | 21.1 | 122.4 | 270.2 | 75.66 | 64.0 | 81.0% | 13.50 | 87.9% | 1.67 |
| 300724.SZ | 捷佳伟创 | 机械设备 | 19.9 | 138.2 | 147.1 | 126.88 | 59.2 | 65.2% | 6.70 | 54.6% | 0.15 |
| 603678.SH | 火炬电子 | 军工电子和原材料 | 19.3 | 90.7 | 276.5 | 258.52 | 34.0 | 28.6% | 6.69 | 68.3% | 0.00 |
| 002080.SZ | 中材科技 | 新能源车 | 17.4 | 36.4 | 140.3 | 169.80 | 15.4 | 13.2% | 2.92 | 86.0% | 1.18 |
| 688396.SH | 华润微 | 半导体 | 11.9 | 47.9 | 311.5 | 1836.41 | 67.1 | 0.0% | 5.40 | 24.5% | 0.05 |
价值组合入选科技股
| 代码 | 名称 | 天风行业 | ROE(TTM) (%) | 营收增速 (%) | 扣非增速 (%) | 2年复合增速 (%) | PE(TTM) | PE分位 | PB(LF) | PB分位 | 股息率 (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 603444.SH | 吉比特 | 游戏 | 26.1 | 51.1 | 20.4 | 71.12 | 30.2 | 71.8% | 7.87 | 58.9% | 1.09 |
| 000049.SZ | 德赛电池 | 消费电子 | 25.5 | 33.3 | 232.8 | 98.63 | 19.5 | 17.8% | 4.99 | 25.2% | 0.98 |
| 002415.SZ | 海康威视 | 智慧城市 | 25.1 | 48.4 | 37.6 | 41.23 | 41.7 | 95.4% | 10.48 | 83.1% | 1.12 |
| 002833.SZ | 弘亚数控 | 工业互联网 | 22.6 | 70.9 | 233.8 | 45.47 | 28.0 | 50.2% | 6.32 | 58.6% | 0.70 |
| 002690.SZ | 美亚光电 | 检测 | 21.1 | 122.4 | 270.2 | 75.66 | 64.0 | 81.0% | 13.50 | 87.9% | 1.67 |
| 603515.SH | 欧普照明 | LED | 17.5 | 70.4 | 200.0 | 56.58 | 24.1 | 20.0% | 4.21 | 9.0% | 1.65 |
| 002158.SZ | 汉钟精机 | 燃料电池 | 17.2 | 79.7 | 240.4 | 176.82 | 34.6 | 75.4% | 5.96 | 92.1% | 0.95 |
| 300724.SZ | 捷佳伟创 | 机械设备 | 19.9 | 138.2 | 147.1 | 126.88 | 59.2 | 65.2% | 6.70 | 54.6% | 0.15 |
| 600885.SH | 宏发股份 | 新能源车 | 16.7 | 65.3 | 46.3 | 46.86 | 45.2 | 91.6% | 7.90 | 98.8% | 0.61 |
分红组合入选科技股
| 代码 | 名称 | 天风行业 | ROE(TTM) (%) | 营收增速 (%) | 扣非增速 (%) | 2年复合增速 (%) | PE(TTM) | PE分位 | PB(LF) | PB分位 | 股息率 (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 603444.SH | 吉比特 | 游戏 | 26.1 | 51.1 | 20.4 | 71.12 | 30.2 | 71.8% | 7.87 | 58.9% | 1.09 |
| 002415.SZ | 海康威视 | 智慧城市 | 25.1 | 48.4 | 37.6 | 41.23 | 41.7 | 95.4% | 10.48 | 83.1% | 1.12 |
| 002080.SZ | 中材科技 | 新能源车 | 17.4 | 36.4 | 140.3 | 169.80 | 15.4 | 13.2% | 2.92 | 86.0% | 1.18 |
| 002158.SZ | 汉钟精机 | 燃料电池 | 17.2 | 79.7 | 240.4 | 176.82 | 34.6 | 75.4% | 5.96 | 92.1% | 0.95 |
3. 基金重仓中小市值
-
百亿以上基金产品：
-
50-100亿基金产品：
科技行业景气情况
年报一季报景气分析
- 20Q4年报：光伏、半导体、生产线设备增速较高；信创、医疗信息化环比改善较多；新能源（车）、半导体、军工继续稳步改善。
- 21Q1季报：半导体、新能源（车）、军工一季报增速较高；新能源车、军工环比改善较多；5G及应用端景气拐点仍需观察。
未来两年业绩预测
- 21年业绩大幅增长或连续两年维持高增长的行业包括：新能源车、光伏、半导体、军工电子。
- 21年起有望迎来业绩反转、同比改善明显的板块主要是5G及应用、软件领域。
科技细分领域市场表现及估值
市场表现
- 4月科技股继续分化：新能源车、生产线设备领涨；光伏、军工等调整明显。
- 表现较好的行业：5G硬件、半导体、消费电子等。
- 表现较差的行业：信息安全、医疗信息化、信创等。
估值位置
- 当前估值相对低位：高铁与城轨、游戏、数据中心、消费电子、5G等。
- 估值分位较高：云计算、医疗信息化、新能源车、光伏、工业互联网等。
- 多数板块估值分位较前月下滑：5G硬件、军工、信息安全、消费电子、数据中心等。
重要事件回顾
- 碳中和/新能源：政治局会议强调碳达峰、碳中和工作；拜登计划减排目标。
- 全球缺芯进展：欧盟计划减少对半导体等领域的依赖；台积电将建新生产线。
- 新能源车/智能汽车：发布《汽车零部件再制造规范管理暂行办法》；华为发布极狐阿尔法S华为HI版。
- 5G：工信部发布《5G应用“扬帆”行动计划》。
- 反垄断：欧盟对苹果发起诉讼；市场监管总局对阿里巴巴、美团进行处罚。
- 中美摩擦：美国将中国超级计算机实体列入“实体清单”。
- 信创：《数据安全法（草案）》审议。
- 智能制造：工信部发布《“十四五”智能制造发展规划》。
风险提示
- 信用收缩幅度超预期
- 通胀压力倒逼海外政策收紧
- 贸易摩擦升级
分析师声明
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