20230319-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_城燃公司业绩何以摆脱压力_（下）_17页

公用事业及环保产业行业研：城燃公司业绩何以摆脱压力？（下）总结

核心内容

本报告聚焦于2023年公用事业及环保产业的市场表现与行业趋势，分析天然气经济性修复、宏观经济好转对行业的影响，以及低价气源供应增加对城燃公司采购成本的潜在降低作用。同时，报告回顾了近期行业动态、上市公司动态及投资建议。

主要观点

1. 行情回顾

• 整体表现：本周（3.13~3.17），上证综指上涨0.63%，创业板下跌3.23%。
• 板块走势：
  • 公用事业板块上涨1.36%，其中核电板块涨幅最大（4.12%）。
  • 环保板块下跌1.06%，综合环境治理板块跌幅最大（2.49%）。
  • 煤炭板块下跌1.50%，碳中和板块下跌3.73%。
• 个股表现：
  • 公用事业涨幅前五：晓程科技、涪陵电力、粤电力A、福能股份、皖能电力。
  • 公用事业跌幅前五：聆达股份、川能动力、芯能科技、新天然气、北清环能。
  • 环保涨幅前五：国统股份、顺控发展、大地海洋、倍杰特、中再资环。
  • 环保跌幅前五：津膜科技、仕净科技、力源科技、ST龙净、超越科技。
  • 煤炭涨幅前五：中煤能源、中国神华、恒源煤电、*ST天首、金能科技。
  • 煤炭跌幅前五：山煤国际、山西焦煤、平煤股份、潞安环能、未来股份。

2. 每周专题

2.1 经济性修复、宏观经济好转，需求待复苏

• 天然气价格趋势：2023年国内进口气源价格有望下降，主因油价中枢回落和欧洲天然气定价回归理性。
• 价格预期：预计2023年进口管道气、LNG综合采购成本分别为7.6美元/百万英热和12.8美元/百万英热，约合1.8元/立方米和3.1元/立方米。
• 需求恢复：制造业景气度复苏带动交通、工业用气需求修复，且具备较大弹性。
• 天然气消费量：预计2023年天然气表观消费量增速为7.8%，消费占比小幅上升至8.5%。

2.2 低价气源供应增加，城燃采购成本有望下降

• 供应结构变化：2022年国产气和进口管道气合计增加约200亿方，进口LNG中长协合同量增加约620万吨。
• 气源成本差异：预计2023年进口LNG中长协执行量为500万吨，对应现货LNG进口需求1337万吨。
• 国际气价影响：尽管2023年国际气价仍将维持在相对高位，但价格回落将有利于城燃公司成本控制。

关键信息

行业数据跟踪

3.1 煤炭价格

• 欧洲ARA港：3月17日报价142美元/吨，环比下跌11.97%。
• 纽卡斯尔NEWC：3月10日报价175.3美元/吨，环比下跌5.04%。
• 广州港印尼煤（Q5500）：本周提库价1146元/吨，环比上涨2.14%。
• 山东滕州动力煤（Q5500）：本周坑口价1050元/吨，环比下跌2.78%。

3.2 天然气价格

• IPE英国天然气价：本周报价103.97便士/色姆，环比下跌22.15%。
• 美国Henry Hub天然气价：3月14日报价2.65美元/百万英热，环比上涨0.13美元/百万英热。
• 国内LNG到岸价：本周报价13.16元/百万英热，环比上涨5.16%。

3.3 碳市场跟踪

• 全国碳市场：本周CEA报价56.00元/吨，与前一周持平。
• 地区市场：福建成交量最高（5.94万吨），广东均价最高（80.5元/吨）。
• 未参与市场：北京、天津、重庆未参与交易。

行业要闻

• 工信部：要求加强信息通信业安全生产工作，重点加强对电信设施的监管和操作流程规范。
• 国家发改委：同意设立吉西南承接产业转移示范区，旨在推动东北地区绿色低碳转型和区域经济发展。
• 国家发改委、市场监管总局：发布通知，加快节能标准更新升级，重点在工业和能源领域推进。

上市公司动态

• 股权质押公告：包括聚光科技、高能环境、晶科科技、新中港、宝泰隆等公司涉及质押公告。
• 大股东增减持公告：三峡水利、同兴环保、京蓝科技等公司出现减持行为。
• 限售股解禁公告：浙富控股、福能股份等公司未来3个月将有大量限售股解禁。

投资建议

• 火电板块：关注火电资产高质量、积极拓展新能源发电的龙头企业，如华能国际、宝新能源。
• 新能源发电：建议关注新能源龙头龙源电力。
• 核电板块：建议关注核电龙头企业中国核电。
• 环保板块：关注灵活性改造中全负荷脱硝环节的龙头企业青达环保。

风险提示

• 电力板块：
  • 新增装机容量不及预期；
  • 下游需求景气度不高，用电需求降低；
  • 电力市场化进度不及预期；
  • 煤价维持高位影响火电盈利；
  • 补贴退坡影响新能源企业盈利。
• 环保板块：
  • 环境治理政策释放不及预期。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度在5%—15%；
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度在-5%—5%；
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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