20220619-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_Freeport港口事故或致欧洲供气进一步紧张_14页_1mb

资源与环境研究中心行业研究总结

核心内容

本报告为公用事业及环保产业行业周报，维持“买入”评级。重点分析了美国Freeport港口LNG工厂爆炸对全球天然气市场的影响，以及中国在减污降碳、绿色制造、碳市场等方面的新政策与行业动态。同时，对火电、新能源（风电、光伏、核电）及环保板块的投资建议进行了梳理。

主要观点

1. 行情回顾

• 市场表现：本周上证综指上涨0.97%，创业板上涨4.19%；公用事业板块下跌1.69%，环保板块上涨0.52%。
• 子板块表现：光伏板块涨幅最大（2.8%），火电子板块跌幅最大（-2.7%）；环保设备涨幅最大（1.3%），固废治理跌幅最大（-0.1%）。
• 煤炭板块：整体下跌5.83%，其中欧洲ARA港动力煤价上涨5.25%，纽卡斯尔NEWC动力煤价小幅下降3.3%。

2. Freeport港口事故影响

• 事故背景：美国得州墨西哥湾自由港（Freeport）LNG工厂发生爆炸和火灾，年出口LNG约1500万吨，占美国总出口能力的16%。
• 价格影响：事故后美欧天然气价格两极分化，欧洲TTF现货价上涨40.9%至37.1美元/百万英热单位，美国Henry Hub现货价下跌18.6%至7.7美元/百万英热单位。
• 长期影响：美国将成为天然气增量供给的主要来源之一，受俄乌冲突影响，欧洲对美天然气依赖度上升，预计美国天然气价格将维持高位，推动增量供给。

3. 全球天然气供需趋势

• 需求预测：至2024年全球天然气需求CAGR为2.4%，主要增长动力来自经济复苏与能源替代需求。
• 供给格局：全球天然气供给增速放缓，主要来自开发项目，美国、中东、俄罗斯是核心增量来源。
• 美国潜力：美国储采比不足15%，LNG出口是产气主要驱动力，阿巴拉契亚盆地干页岩气开发是主要增量来源。

4. 行业政策动态

• 减污降碳方案：生态环境部、国家发改委等七部门联合发布《减污降碳协同增效实施方案》，强调协同推进减污降碳，推动绿色转型。
• 绿色制造体系：工信部等五部门发布《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》，鼓励绿色低碳工艺与设备的推广。
• 智能风电标准：国家能源局批准发布《智能风电场技术导则》，标志着风电智能化转型的重要一步。
• 工业节能诊断：工信部启动2022年工业节能诊断服务工作，优先支持节能提效改造企业。

5. 投资建议

• 火电板块：建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业如国电电力、华能国际。
• 新能源板块：
  • 风电、光伏：建议关注新能源运营龙头三峡能源。
  • 核电：建议关注核电龙头企业中国核电，受益于电力市场化改革和核电重启。
• 环保板块：建议关注环保设备及固废治理相关企业，但需警惕政策释放不及预期的风险。

6. 风险提示

• 电力板块：新增装机不及预期、煤价高位、电力市场化进度不及预期、补贴退坡等。
• 环保板块：环境治理政策释放不及预期等。

关键信息

• Freeport事故影响：预计影响持续3个月将增加美国国内天然气供给约1755亿立方米，若持续至10月底则达2925亿立方米。
• 碳市场动态：全国碳市场CEA报价维持59元/吨，北京市场均价最高为86.28元/吨，深圳市场最低为13.18元/吨。
• LNG价格波动：欧洲TTF现货价暴涨，美国Henry Hub价格暴跌，国内LNG到岸价环比上涨33.4%。
• 投资评级标准：
  • 买入：预期上涨15%以上；
  • 增持：预期上涨5%-15%；
  • 中性：预期变动-5%-5%；
  • 减持：预期下跌5%以上。

上市公司动态

• 股权质押：维尔利、创业环保等公司发布股权质押公告。
• 大股东减持：新天然气、钱江水利等公司出现大股东减持行为。
• 限售股解禁：目前无相关解禁公告。

行业投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期行业变动幅度相对大盘-5%-5%；
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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