20240401-国盛证券-首旅酒店-600258.SH-稳健展店_业绩符合预期_门店调整升级_3页_531kb

首旅酒店2023年业绩与展望总结

首旅酒店在2023年发布业绩报告，业绩强劲反弹，全年营业收入达7793亿元，同比增长53.10%；归母净利润795亿元，实现扭亏为盈，较去年同期大幅改善。第四季度表现强劲，RevPAR恢复至2019年水平约100-106%，显示出运营恢复强劲，但入住率仍存在缺口。

公司在展店方面采用稳健策略，全年新开门店1203家，同比增长36.86%，略低于年初指引；净增门店受限于关店947家，Q4净增21家，主要系轻管理关店增加所致。门店结构持续升级，经济型、中高端和其他酒店的比例调整，聚焦高质量发展并注入高端资产。

财务表现方面，毛利率提升至38.12%，受益于收入恢复。预计2024-2026年收入和利润持续增长，对应市盈率16-20倍，维持“买入”评级。

主要风险包括外部环境变化、经济周期震荡、拓店不及预期和行业竞争加剧。