20221101-太平洋-首旅酒店-600258.SH-首旅酒店三季报点评_Q3实现扭亏_拓店速度恢复_5页_1mb

报告摘要

首旅酒店三季报总结

核心内容概览

首旅酒店（600258）于2022年第三季度实现扭亏为盈，显示其经营状况有所改善。公司整体业务在疫情逐步缓解及暑期旅游和商务出行需求释放的背景下，呈现出环比增长的趋势。尽管前三季度业绩受疫情影响，但公司通过加速开店和优化运营，展现出复苏迹象。

主要观点

业绩表现：
- 2022Q1-Q3公司营收为38.38亿元，同比下降18.79%；归母净利润为-3.31亿元，同比由盈转亏，减少4.56亿元；扣非归母净利润为-3.96亿元，同比由盈转亏，减少4.90亿元。
- Q3单季营收15.07亿元，同比下降4.72%，环比增长34.78%；归母净利润0.53亿元，环比扭亏为盈，增长2.04亿元；扣非归母净利润0.39亿元，环比扭亏为盈，增长2.15亿元。
业务板块：
- 酒店业务：前三季度营收36.88亿元，同比下降17.45%；利润总额-4.57亿元。Q3营收14.85亿元，环比增长35.50%。
- 景区业务：前三季度营收1.50亿元，同比下降42.06%；利润总额198万元。Q3受海南等地疫情影响，营收环比小幅下降。
开店情况：
- Q3新开店279家，其中加盟店269家，直营店10家；净开业酒店-54家，主要因管理输出服务终止及部分门店合同到期。
- 截至2022Q3，公司已开业酒店数达5,888家，轻管理酒店数为2046家，轻管理酒店客房占比达23.33%，较二季度末增加9.6个百分点。
RevPAR表现：
- Q3全部酒店RevPAR为116元，同比下降5.9%；经济型酒店RevPAR为101元，同比下降7%，恢复至2019年同期的66.5%；中高端酒店RevPAR为159元，同比下降3.7%，恢复至2019年同期的62.6%。
战略方向：
- 公司聚焦中高端酒店发展，Q3新开中高端酒店63家，占新开店比例22.58%。
- 推进轻管理扩张，收购管理输出公司并将其363家酒店转入“轻管理——华驿”品牌，丰富轻管理门店。
- 深度布局下沉市场与本地化产品，提升客户入住体验。
- 加强会员体系建设，推出“如Life俱乐部”与“首免全球购”，截至2022Q3，会员规模达1.37亿。
数字化建设：
- 推进智能酒店建设，优化人房比，提升客户体验。
- 利用大数据与AI算法提升运营管理效率，实现服务精准触达。
高管变动：
- 新聘姜晓明与张淑娟为副总经理，其中姜晓明有高端酒店管理经验，显示公司对中高端市场的重视。
投资建议：
- 给予“买入”评级，预计公司2022-2024年归母净利润分别为-2.38亿元、8.47亿元、13.52亿元，对应PE分别为-102X、29X、18X。