20251120-大越期货-白糖早报_24页_1mb

大越期货投资咨询部于2025年11月20日发布的白糖早报，作者王明伟。报告基于基本面数据、盘面分析和持仓情况对白糖市场进行总结。基本面方面：全球食糖过剩预期波动较大，机构预测从100万吨至740万吨不等，中国累计产糖1116.21万吨、销糖1000万吨，进口食糖75万吨同比增加，偏空；基差升水期货（柳州现货5730，升水期货）偏多；库存中性；盘面均线走平，k线在20日均线下方偏空；主力持仓净空减，趋势偏空。预期方面：利多包括国内消费好、库存降低、糖浆关税增加和配方改变；利空包括全球产量增加、进口利润窗口打开导致更强劲进口冲击；短期总体保持震荡偏弱思路。免责声明强调报告仅供参考，不构成投资建议，市场风险自负。