20250626-大越期货-白糖早报_25页_1mb

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交易咨询业务资格

• 证规许可【2012】1091号
• 人从业：F0283029
• 蒋询证号：Z0010442

报告信息

• 标题：白糖早报——2025年6月26日
• 部门：大越期货投资咨询部
• 联系方式：0575-85226759
• 重要提示：本报告不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎

内容摘要

1. 前日回顾

暂缺

2. 每日提示

• 基本面：

• USDA预计25/26年度全球食糖产量同比增4.7%，消费增1.4%，过剩1139.7万吨；Green Pool预计增5.3%至1.991亿吨（偏空）。

• 2025年3月起进口糖浆预混粉关税调整至20%（利多）。

• 24/25年度国内产糖1116万吨，销糖811万吨，销量完成率达72.7%，同比提升（偏多）。

• 2025年5月进口食糖同比增33万吨至35万吨；进口糖浆等合计下降15万吨（偏多）。

• 基差：柳州现货6110，基差353（09合约升水期货），市场预期改善（偏多）。

• 工业库存：截至5月304.83万吨，同比下降（偏多）。

• 盘面：短期多增持仓关注5800元/吨支撑；关注6000-6800中枢压制（中性偏多）。

• 风险提示：全球供应过剩，进口利润条件成熟，进口风险的上升（偏空）。

• 库存增加，整体供需矛盾在短期需求旺季前显现青黄不接痛点，进口窗口即将打开仍需观察成本与进口来源，跟随国内库存去化，部分国际压力存在被放大嫌疑

3. 今日关注

暂缺

4. 基本面数据

• 全球预期（美值 / 农业部观点）

5. 持仓数据

偏多，多单增仓明显

结语

报告核心逻辑指向：短期内因国内市场青黄不接，糖市价格偏强运行，但中长期全球及进口压力加大，应关注进口冲击与到港节奏。

- 注：内容仅为摘要归纳，具引用/转述性质，操作建议需谨慎。如需核实原文逻辑，建议参阅原始报告。