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白糖日报摘要

日期：2025 年 11 月 20 日
分析师：刘倩楠（期货从业证号：F3013727，投资咨询证号：Z0014425）

市场数据

• 期货盘面：SR05 收盘价 5,433 元/吨，涨 22 元，涨幅 0.41%；SR01 收盘价 5,512 元/吨，涨 34 元，涨幅 0.62%；SR09 收盘价 5,421 元/吨，涨 16 元，涨幅 0.30%。市场成交量和持仓量呈现增减变化。
• 现货价格：柳州、昆明、南宁等地白糖价格稳定或小幅波动；基差值显示地区间价差。
• 进口利润：巴西和泰国进口利润受升贴水、运费等因素影响，呈现正利润但价差较大。

行情研判

• 国际方面：全球糖产超额预期下调，巴西甘蔗糖产量可能低于预期；印度食糖出口配额批准 150 万吨，MSP 价格上调讨论中；国际糖价呈现震荡磨底，短期调整为主。
• 国内方面：国内糖厂数量增加，供应销售压力上升；国内糖生产成本高企提供支撑，但点价成本影响价格下行空间；预计短期内郑糖价格区间震荡，中长期需关注点价成本影响。
• 交易策略：建议单边市场高卖低平操作，套利和期权暂观望；仅供参考。

相关附图

图表显示广西和云南糖库存、产销率、现货价格及价差走势，反映市场供需动态变化，基于历史数据推测趋势。

此摘要基于银河期货有限公司报告，内容仅供参考，不构成入市依据。