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交易咨询业务资格与基本信息

• 业务资格：证监许可【2012】1091号（仅提供咨询，不构成投资建议）
• 报告名称：白糖早报，日期2025年6月17日
• 发布机构：大越期货投资咨询部
• 作者：王明伟
• 证书编号：从业资格证号F0283029，投资咨询证号Z0010442

白糖市场简要分析

1. 基本面数据

• 全球供需：
  • USDA预计25/26年度全球食糖产量增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨；
  • Green Pool预计产量增长5.3%（达1.991亿吨）；
  • 2025年1月1日起，中国进口糖浆及预混粉关税调整至20%，进口利润窗口可能打开。
• 国内情况：
  • 2025年5月底，全国累计产糖1116.21万吨，销糖811.38万吨，销糖率72.69%（同比提升）；
  • 2025年4月中国进口食糖13万吨，进口糖浆及预混粉等合计8.54万吨。

2. 其他关键数据

• 基差：柳州现货6130，基差466（09合约升水）；
• 库存：2024/25榨季5月底工业库存304.83万吨；
• 油价差变化：20日均线向下，k线在均线下方。

3. 市场预期

• 主力09合约短期支撑位在5600附近；
• 机构预测25/26年度全球白糖供应过剩，外糖震荡走弱，进口增加对国内价格利空；
• 中期维持偏弱，偏多空思路为主。

4. 操作建议

• 短期关注5600支撑，逢高偏空；
• 警惕进口冲击，注意外糖跌破美分/磅时的风险敞口。

免责声明与数据来源

• 著作权归属大越期货股份有限公司，未经授权不得转发传播；
• 数据基于内部整理，仅供参考，不构成任何操作建议。

### 交易咨询业务资格  
**证监许可【2012】1091号**