20210717-国盛证券-房地产开发_6月统计局数据点评_新开工和土地购置偏弱_竣工超预期单月同增67__13页_2mb

房地产开发行业6月数据总结

核心内容

2021年6月房地产开发行业数据呈现出投资与销售的双高增长，但新开工和土地购置表现偏弱，竣工面积则大幅增长，显示行业进入交付高峰期。整体来看，行业在政策调整与市场调控的影响下，仍保持一定韧性。

主要观点

• 投资规模创新高：2021年上半年全国房地产开发投资额达72179亿元，同比增长15%。6月单月投资额17860.9亿元，环比增长26.9%，同比增长5.9%，创五年新高。
• 竣工面积超预期增长：1-6月累计竣工面积36481万方，同比增长25.7%；6月单月竣工面积8898.3万方，同比增长66.6%，显示交付大年到来。
• 销售表现亮眼：上半年商品房销售面积达88635万方，同比增长27.7%；销售金额达92931亿元，同比增长38.9%。尽管增速逐月放缓，但绝对值仍创新高。
• 区域分化明显：东部和中部地区销售增速显著，分别为45.9%和41.3%，而西部和东北地区增速相对较低。
• 土地市场波动：上半年土地购置面积和成交价款分别同比下降12%和6%；6月单月土地市场明显改善，购置面积和成交价款环比增长均超过100%。
• 资金来源结构变化：房企到位资金同比增长23.5%，其中国内贷款增速由正转负，定金及预收款和个人按揭贷款同比增幅最大。

关键信息

一、房地产开发投资

• 累计投资：1-6月全国房地产开发投资额72179亿元，同比增长15%（两年CAGR 8.2%），较前值降低3.3pct。
• 单月投资：6月单月投资额17860.9亿元，环比增长26.9%，同比增长5.9%。
• 分业态投资：住宅、办公楼和商业营业用房累计投资分别为54244、2910和6054亿元，同比分别为17.0%、6.7%和3.5%。
• 区域投资增速：东部地区增速13.6%，中部地区增速22.7%，西部地区增速12.2%，东北地区增速11.8%。

二、房地产竣工面积

• 累计竣工：1-6月累计竣工面积36481万方，同比增长25.7%（两年CAGR 6.1%），较前值增长9.3pct。
• 单月竣工：6月单月竣工面积8898.3万方，环比增长83.6%，同比增长66.6%。
• 竣工增长原因：房企加快竣工以降低负债率，同时期房销售占比提升导致结算高峰到来。

三、房地产销售情况

• 累计销售面积：1-6月累计销售面积88635万方，同比增长27.7%（两年CAGR 8.1%），较前值降低8.6pct。
• 单月销售面积：6月单月销售面积22251.7万方，环比增长38.4%，同比增长7.5%。
• 累计销售额：1-6月累计销售额92931亿元，同比增长38.9%（两年CAGR 14.7%），较前值降低13.5pct。
• 单月销售额：6月单月销售额22397.3亿元，环比增长32.3%，同比增长8.6%。
• 区域销售分化：东部和中部地区销售增速分别为45.9%和41.3%，西部和东北地区分别为22.1%和16.5%。

四、土地市场动态

• 累计土地购置：1-6月累计土地购置面积7021万方，同比下降11.8%；土地成交价款3808亿元，同比下降5.7%。
• 单月土地市场：6月单月土地购置面积2625.4万平方米，环比增长139.8%；土地成交价款1877.3亿元，环比增长158.0%，同比增长16.8%。
• 土地购置趋势：受“两集中”政策影响，上半年土地市场偏弱，6月集中供地后市场明显回暖。

五、房企到位资金

• 累计到位资金：1-6月房企到位资金102898亿元，同比增长23.5%。
• 单月到位资金：6月单月到位资金21517.7亿元，同比增长4.0%。
• 资金来源结构：国内贷款同比下降2.4%，利用外资同比下降9.1%，自筹资金同比增长11.9%，定金及预收款同比增长49.7%，个人按揭贷款同比增长23.9%。

投资建议

• 商业地产：推荐现金流优秀、运营能力提升的华润置地、龙湖集团、新城控股。
• 经纪服务：关注集中度提升、受益于二手房市场红利的贝壳、我爱我家。
• 商管+物管：推荐稀缺消费升级、奢侈品概念的华润万象生活。
• 龙头房企：建议关注经营稳健、现金流充裕、销售有增长潜力的金地集团、保利地产、万科A。
• 代建行业：推荐代建行业龙头企业绿城管理控股。

风险提示

• 疫情影响：疫情超预期可能对销售造成负面影响。
• 市场调控：下半年随着调控政策效果显现，市场热度可能受到制约，销售增速将回落。