20220916-国盛证券-房地产开发1-8月统计局数据点评_销售小幅复苏竣工环比大增_新开工及拿地疲弱导致下半年投资承压_15页_952kb

房地产开发行业1-8月数据总结

核心内容概述

2022年1-8月，中国房地产开发行业整体呈现销售小幅复苏、竣工环比增长，但投资、拿地及新开工仍处于低迷状态。政策支持与市场调整因素交织，行业面临结构性变化和资金压力。

主要观点

• 投资持续疲软：1-8月全国房地产开发投资同比减少7.4%，8月单月投资同比降幅扩大至13.8%。预计下半年累计开发投资额跌幅将扩大至12.7%。
• 销售弱复苏：8月销售环比小幅增长4.3%，同比降幅缩窄至19.9%。随着政策放松和传统旺季到来，销售有望逐步回暖。
• 拿地市场降温：土拍市场低迷，土地成交价款同比减少42.5%。民企几乎停止拿地，国央企和地方城投主导集中供地。
• 竣工面积回升：8月竣工面积环比增长42.5%，同比降幅缩窄至2.5%。保交楼政策初见成效。
• 资金链承压：房企到位资金同比减少25%，其中定金及预收款、个人按揭贷款等主要资金来源持续下滑。

关键信息

投资情况

• 累计投资：1-8月全国房地产开发投资额为90809亿元，同比减少7.4%，较前值降低1.0pct。
• 单月投资：8月单月投资额为11347亿元，环比增长1.8%，同比减少13.8%。
• 分业态投资：住宅投资同比减少6.9%，办公楼投资同比减少10.1%，商业营业用房投资同比减少7.3%。
• 区域差异：东部地区投资同比减少5.5%，中部减少3.6%，西部减少12.5%，东北减少24.6%。

拿地情况

• 累计土地成交价款：1-8月累计为3819亿元，同比减少42.5%，较前值提高0.5pct。
• 单月土地成交价款：8月为901亿元，环比增长2.9%，同比减少41.0%。
• 土地单价：8月累计土地单价为7072元/平，同比增长14.2%。
• 土地购置面积：1-8月累计为5400万方，同比减少49.7%；8月单月为854万方，同比减少56.6%。

新开工情况

• 累计新开工面积：1-8月为85062万方，同比减少37.2%，较前值降低1.2pct。
• 单月新开工面积：8月为8995万方，环比减少6.7%，同比减少45.7%。
• 分业态新开工：住宅同比减少38.1%，办公楼同比减少34.2%，商业营业用房同比减少38.3%。

竣工情况

• 累计竣工面积：1-8月为36861万方，同比减少21.1%，较前值提高2.2pct。
• 单月竣工面积：8月为4833万方，环比增长42.5%，同比减少2.5%。
• 分业态竣工：住宅同比减少20.8%，办公楼同比减少29.2%，商业营业用房同比减少27.8%。

销售情况

• 累计销售金额：1-8月为85870亿元，同比减少27.9%，较前值提高0.9pct。
• 单月销售金额：8月为10107亿元，环比增长4.3%，同比减少19.9%。
• 累计销售面积：1-8月为87890万方，同比减少23.0%，较前值提高0.1pct。
• 单月销售面积：8月为9712万方，环比增长4.9%，同比减少22.6%。
• 分业态销售：住宅销售同比减少30.3%，办公楼同比持平，商业营业用房同比减少3.4%。
• 销售均价：1-8月全国商品房销售均价为9770元/平，同比减少6.3%，降幅缩窄1.1pct。
• 待售面积：8月商品房待售面积为54605万方，同比增长8.0%。

投资建议

• 行业评级：维持地产开发板块“增持”评级。
• 受益企业：建议关注A股企业：保利发展、滨江集团、华发股份、招商蛇口、万科A、金地集团、建发股份；H股企业：绿城中国、华润置地、中国海外发展、越秀地产；物业公司：华润万象生活、招商积余、中海物业、绿城服务、保利物业。

风险提示

• 政策执行不及预期：政策出台速度和执行力度可能低于预期。
• 基本面持续下行：行业基本面若继续恶化，可能引发连锁反应。
• 疫情反复影响：疫情反复可能对市场复苏造成超预期影响。