20181105-太平洋-机械行业点评报告_中石油全力提速非常规气开发_政策助力油服景气度向上_5页_492kb

机械行业总结：中石油提速非常规气开发，油服板块景气度提升

核心内容

中国石油集团于2018年11月5日启动新一轮工厂化钻井压裂提速计划，全面加快页岩气和致密油气等非常规资源的开发。此举旨在提升天然气产量，保障国家能源安全，应对日益增长的天然气需求和能源对外依存度问题。

主要观点

1. 能源安全政策推动油服行业投资

• 2017年，中国石油进口依存度升至72.3%，天然气对外依存度接近40%，能源安全问题日益突出。
• 在国际环境不确定因素增加的背景下，国家高层强调能源自主可控，三桶油（中石油、中石化、中海油）均表示将加大油气勘探开发力度。
• 2018年三桶油勘探开发资本支出计划达2861-2961亿元，同比增长18%-22%。
• 政策支持使得油服行业核心驱动因素从油价转向政策，行业景气度有望持续向上。

2. 天然气投资提速，气荒推动需求增长

• 2017年天然气供应不足导致气荒，暴露了上游采掘、管网建设、储气设施等短板。
• 国家大力推广煤改气，天然气消费需求将长期保持快速增长。
• 2018-2020年三年内需新增天然气产量513亿方，其中页岩气将贡献209亿方。
• 页岩气开发任务紧迫，预计2018-2020年需新打井1232口，对应压裂设备需求约100台/年。

3. 压裂设备需求激增

• 当前压裂设备严重缺货，2019年招标采购量有望大幅提高。
• 考虑到设备更新和冗余需求，预计2019年压裂车采购台数可能超过150台。
• 压裂设备需求增长将带动油服设备市场景气度提升。

关键信息

投资建议

• 重点关注公司：石化机械、海油工程、中油工程、杰瑞股份、通源石油。
• 理由：这些公司具备较强的政策响应能力和市场弹性，有望在油服行业景气度提升中受益。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

风险提示

• 油气资本开支低于预期；
• 油价大幅下跌。

销售团队信息

研究院信息

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