20190930-国元证券-油服及设备行业点评：非常规油气勘探取得重大成果，看好压裂设备需求_2页_940kb

非常规油气勘探取得重大成果，看好压裂设备需求总结

核心内容

2019年9月30日，中国石油宣布在鄂尔多斯盆地长7生油层勘探中取得重大突破，新增探明非常规石油地质储量3.58亿吨，预测储量6.93亿吨，合计约10亿吨，标志着我国非常规石油资源开发进入新阶段。同时，在四川盆地的长宁-威远和太阳区块，新增探明页岩气地质储量7409.71亿立方米，累计探明储量达10610.30亿立方米，创2019年新增探明页岩气储量新高。

主要观点

• 非常规油气资源开发加速
  庆城油田的发现与页岩气储量的快速增长，表明我国非常规油气资源进入大规模勘探开发阶段。这一进展对油服及设备行业具有积极影响，尤其是压裂设备及相关服务。

• 压裂技术为非常规油气开采核心
  非常规油气资源因低渗透性，需依赖水平井与压裂技术实现经济开采。庆城油田作为非常规石油资源，其开发将显著提升压裂设备需求。

• 压裂设备及服务需求持续增长
  随着非常规油气资源的开发推进，压裂设备及服务市场将保持增长趋势，为相关企业带来发展机遇。

关键信息

事件背景

• 庆城油田：新增探明非常规石油地质储量3.58亿吨，预测储量6.93亿吨，合计约10亿吨，成为我国非常规石油开发的重要里程碑。
• 四川盆地页岩气：长宁-威远和太阳区块新增探明页岩气地质储量7409.71亿立方米，累计探明储量达10610.30亿立方米，创2019年新高。

历史对比

• 非常规石油探明储量：2015-2018年新增探明储量分别为11.18/9.14/8.77/9.59亿吨，庆城油田新增储量占2018年总量的37%。
• 页岩气探明储量：2015-2018年新增探明储量分别为4373.79/3767.6/1246.78亿立方米，2019年新增储量相比2018年增长494%。

行业影响

• 非常规油气资源的开发将带动压裂设备和服务市场的需求增长。
• 企业应关注相关技术设备的升级与应用，以适应新的开发模式。

投资建议

• 推荐标的：杰瑞股份（002353）和石化机械（000852），两者均被给予“增持”评级。
• 盈利预测：

  公司代码	公司名称	2018A EPS	2019E EPS	2020E EPS	2018A PE	2019E PE	2020E PE
  002353	杰瑞股份	0.64	1.30	1.71	42.20	20.78	15.79
  000852	石化机械	0.02	0.10	0.21	283.19	56.64	26.97

风险提示

• 油价波动风险：国际油价的大幅波动可能影响非常规油气项目的经济性。
• 开发进度不及预期：非常规油气开发技术难度较高，若进度落后可能影响行业增长预期。

报告作者

• 满在朋
  执业证书编号：S0020519070001
  联系方式：021-51097188-1851
  邮箱：manzaipeng@gyzq.com.cn

• 胡晓慧
  执业证书编号：S0020517090003
  联系方式：021-51097188-1906
  邮箱：huxiaohui@gyzq.com.cn

投资评级说明

附注

• 本报告由国元证券研究中心发布，仅限于其客户使用。
• 报告内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。
• 未经授权，不得复制、转发或向非特定读者群传播本报告内容。

资料来源

• Wind
• 国元证券研究中心

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