20181105-中国银河-油气装备与服务_中石油全力提速非常规资源开发_压裂设备需求有望维持较高景气度_4页_354kb

专用设备行业点评报告总结：油气装备与服务

核心内容

本报告聚焦于油气装备与服务行业，重点分析了中石油加快非常规资源开发对行业带来的影响，尤其是页岩气和致密油气领域的设备需求增长。报告指出，随着天然气消费量的快速增长以及国内产量难以满足需求，非常规天然气开发将成为未来国内天然气产量增长的重要引擎。

主要观点

• 天然气消费增长：中国天然气在一次能源中的占比仅为6%，远低于全球平均水平24%，未来有较大提升空间。北方地区“煤改气”工程的推进进一步刺激了天然气需求，尤其是冬季消费。
• 国内产量增长乏力：近年来中石油国内天然气产量增速缓慢，主要受天然气价格偏低及国际油价下行影响，导致上游勘探开发投入减少。
• 非常规天然气开发提速：中石油计划2018年在四川页岩气田生产约56亿立方米页岩气，产能规模达66亿方，较2017年翻倍。这表明国内非常规天然气开发正进入快速增长期。
• 设备需求提升：随着非常规资源开发的推进，钻井、压裂设备等服务需求将显著增加，为专用设备行业带来新的增长机会。
• 投资建议：推荐关注国内页岩气压裂设备龙头企业杰瑞股份，同时看好中海油服、海油工程、石化机械等企业在该领域的表现。

关键信息

1. 市场背景

• 天然气对外依存度超过40%，国内产量难以满足快速增长的需求。
• 页岩气和致密油气等非常规资源成为国内天然气增产的关键方向。

2. 行业趋势

• 随着政策支持和市场需求增加，非常规天然气开发将进入投资增长期。
• 压裂设备作为非常规开发的核心设备，需求将维持较高景气度。

3. 公司动态

• 中石油计划2018年在四川页岩气田打井330余口，是2017年投产井数的1.5倍。
• 页岩气产量目标较去年几乎翻倍，显示出开发力度的显著增强。

4. 投资建议

• 推荐评级：杰瑞股份、中海油服、海油工程、石化机械等公司。
• 预计未来非常规天然气开发将带动相关设备和服务需求增长。

风险提示

• 政策落实不及预期：相关支持政策可能未能有效执行，影响行业发展。
• 原油价格大幅下滑：可能对天然气需求产生抑制作用。
• 海外项目进展不及预期：可能影响公司整体业绩表现。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超交易所指数20%以上）、谨慎推荐（超10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。
• 公司评级：推荐（公司股价超分析师覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。

覆盖股票范围

• 杰瑞股份（002353.SZ）
• 海油工程（600583.SH）
• 中海油服（601808.SH）
• 中集集团（000039.SZ）
• 惠博普（002554.SZ）
• 通源石油（300164.SZ）
• 海默科技（300084.SZ）
• 道森股份（603800.SH）
• 博迈科（603727.SH）
• 恒泰艾普（300157.SZ）
• 富瑞特装（300228.SZ）
• 厚普股份（300471.SZ）
• 派思股份（603318.SH）
• 中国中车（601766.SH）
• 鼎汉技术（300011.SZ）
• 埃斯顿（002747.SZ）
• 机器人（300024.SZ）

免责声明

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