20181105-中泰证券-机械设备行业点评报告_中石油全力加快非常规油气开发_油服板块有望迎来修复性行情_3页_424kb

中石油加快非常规油气开发，油服板块迎来修复性行情

核心内容

中石油集团加快非常规油气（页岩气、致密油气）开发，标志着国内能源战略向多元化、高效化方向转变。这一举措不仅有助于提升国家能源安全，也将带动油服、装备制造等相关产业链的复苏与增长。分析师认为，油服板块有望迎来修复性行情，重点推荐杰瑞股份、海油工程、石化机械、中海油服等公司。

主要观点

1. 非常规油气开发成为重点

• 页岩气和致密油气是中石油增储上产的核心资源，具有巨大的开发潜力。
• 2017年新增探明储量中，低渗、特低渗原油占比达94%。
• 2018年非常规资源开发规模显著扩大，深井、超深井及水平井数量大幅增加。

2. 中石油启动新一轮工厂化开发

• 为实现2020年页岩气产量120亿立方米的目标，中石油加快工厂化钻井压裂步伐。
• 2018年计划在四川页岩气田打井330余口，远超2017年投产数量。
• 开发面临储层渗透率低、工程量大、生产组织待优化等问题，设备与服务需求缺口明显。

3. 国务院推动天然气增产

• 2018年9月，国务院发布《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》，明确提出提升国内天然气产量。
• 目标为2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上，对应2018-2020年复合增速10.4%。
• 2017年国内天然气产量为1487亿立方米，2018年目标为1600亿立方米，增速为7.6%。

4. 页岩气储量与产量潜力巨大

• 中国页岩气储量全球第一，达31.6万亿立方米。
• 2017年页岩气产量为91亿立方米，占天然气总产量约6%，2020年目标为300亿立方米。
• 页岩气开发已进入规模化阶段，仅次于美国、加拿大，排名世界第三。

5. “三桶油”开发意愿增强

• 中石油计划2018年页岩气产量翻番，达56亿立方米。
• 中石化涪陵页岩气田产能达100亿立方米/年，2017年投资332亿元。
• 中海油主要成本持续下降，具备扩大海上油气开发的条件。

关键信息

行业概况

• 机械行业上市公司数：319家
• 行业总市值：1621.55亿元
• 行业流通市值：1212.67亿元

重点公司表现

投资建议

• 推荐投资主线：页岩气与海上油气开采。
• 优选具备全球竞争力、产业链布局完善、海外业务拓展有效、订单增长显著的公司。
• 推荐公司包括：杰瑞股份、海油工程、石化机械、中海油服、通源石油、中油工程等。

风险提示

• 油价波动风险
• 国家政策变动风险
• 人民币汇率波动风险
• 海外销售收入波动风险

投资评级说明

行业评级：增持
预期未来6-12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。仅供客户参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性，投资者需自行判断。