20210807-光大证券-金融工程市场跟踪周报_截面波动率冲高回落_抱团基金分离度持续上升_12页_1mb

报告摘要

本周（2021.08.02-2021.08.06）A股市场小幅反弹，主要宽基指数均上涨，其中中证500涨幅最大。整体市场波动率下降，Alpha环境趋于平稳。北向资金净流入，但行业分布不均，部分行业出现净流出。基金抱团现象持续，分离度扩大，基金与股票表现趋同性下降。

市场表现：
- 上证综指上涨1.79%，上证50上涨2.01%，沪深300上涨2.29%，中证500上涨2.54%，创业板指上涨1.47%。
- 各宽基指数均处于“适中”估值等级，中证500处于“安全”等级。
- 中信一级行业分类中，汽车、商贸零售、消费者服务、医药、食品饮料、交通运输、传媒处于“危险”等级；电力及公用事业、建筑、轻工制造、农林牧渔、银行、非银行金融、房地产、通信处于“安全”等级。
量化环境分析：
- 横截面波动率下降，近期Alpha环境冲高后回落，整体Alpha环境良好。
- 时间序列波动率下降，沪深300下降幅度最大，中证500与中证1000小幅下滑。
- 股指期货主力合约贴水率变化不大，IF、IH、IC当月合约均上涨，收盘基差为负，表明期货贴水。
北向资金流向：
- 北向资金净流入100.89亿元，沪股通净流入23.81亿元，深股通净流入77.08亿元。
- 南向资金净流入17.23亿元，其中沪市港股通净流出78.01亿元，深市港股通净流入95.24亿元。
- 行业净流入排名靠前的是电力设备及新能源、机械、电子；净流出较多的是基础化工、农林牧渔、钢铁。
基金抱团分离度：
- 抱团基金分离度持续扩大，基金观点分歧程度高。
- 抱团股与抱团基金回撤扩大，表明市场波动加剧，基金抱团现象可能面临调整。

指数	开盘价	收盘价	涨跌幅(%)	估值分位数(%)	量能择时
上证综指	3385.69	3458.23	1.79	58.78	空
上证50	3112.3	3195.7	2.01	79.0	空
沪深300	4794.82	4921.56	2.29	77.07	空
中证500	6756.81	6938.87	2.54	7.19	空
创业板指	3448.26	3490.9	1.47	77.97	空